新鴻基金融集團
葉氏化工(0408)為全球最大醋酸酯類溶劑生產商,其溶劑產品分為單體溶劑及混合溶劑,前者用於塗料、製革、醫藥、黏合劑等,後者俗稱天拿水,為油漆、油墨、工業塗料重要配套。目前溶劑業務佔總收入約六成,過去分部收入穩定。
紫荊花油漆拓二三線城市
雖然行業競爭較大,但公司於行業中具領導地位,且銷售渠道廣,產能利用率仍高達90%,較具競爭力。
塗料業務另佔收入之35%,旗下民用走中高檔路線的油漆品牌「紫荊花」為內地四大油漆品牌,現時於內地有1,750家專賣店,計劃每年新增100至200家,於三年後達2,200家,基本覆蓋全國,並注重二、三線城市發展,相信可在城鎮化推動住屋需求中分一杯羹。
展望未來,新產品丙烯酸丁酯是推動業務更上一層樓的動力,產品線已於5月投產,故對中期盈利貢獻不大。但管理層透露,產能已逐步提升,由最初兩個月合共7,000噸,至7、8月增至每月6,000噸,達到年產能設計8萬噸之80%,估計全年分部收入高達10億元。
公司今年上半年多賺4%至1.3億元,期內收入增9%至44億元,毛利率微跌0.6個百分點至15.7%。市場預期,今年全年經調整純利微跌3%至2.7億元,明年料增至3.5億元。技術上,股價正挑戰7.00元阻力(7、8月橫行區),小注買入,上望7.80元(昨天收市7.04元),6.16元止蝕。
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