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新華匯富
天能動力(0819)表示，預計2013年全年利潤「大幅減少」，但預計營業額將增加，平均售價同比下降。我們對此並不意外（和對市場來說），相信近期股價表現已反映了一個警報。我們預計這家鉛酸電池製造商2013年的淨利潤同比下降59%到2.94億人民幣，而營業額同比增長24%到120億人民幣。
我們預計公司的毛利率將從2012年的18.8%下降至2013年的約13.6%。展望未來，2013年年底「鉛酸蓄電池行業准入條件」將正式生效，我們認為該政策的成功實施將在2014年-2015年消除一些實力較弱的公司，這應該恢復一線公司如天能動力和超威動力（0951）的盈利能力。
建議買入中國興業太陽能
中國興業太陽能（0750）宣布，將參與甘肅省武威市民勤縣政府當地1.1GW太陽能電站的規劃和建設。根據意向書，這個分佈式太陽能項目的計劃建設期將是五年。假定所有的1.1GW將由中國興業分5個階段建設，我們預測每個階段都會有220MW的裝機容量。
此外，假設平均售價每瓦7元人民幣，光伏建築一體化合同的總收入將是77億人民幣（或每年15億元人民幣） 。在我們看來，這是對中國興業是積極的，因為它逐漸建立其分佈式太陽能的管道項目。我們重申我們對這家下游太陽能公司的買入建議。
民勤縣地處河西走廊( 又稱甘肅走廊)東北部，沙漠和荒漠化面積佔94%，在發展光伏發電產業方面具有得天獨厚的優勢。太陽能電站的應用推廣能極大地發揮當地的區位和資源優勢，為當地的防沙治沙、生態治理改善工程提供重要支持。
中裕燃氣贏在高增長地區
隨着城市化進程和政策支持發展中部地區，我們看到了中裕燃氣（3633）有充足的機會，並首次覆蓋給予買入評級和3.00港元目標價（昨收2.1元，約43%的上漲空間）。中裕燃氣是在河南，山東，江蘇燃氣分銷商，在2012年那幾個地區的固定資產投資及商品房新開工面積方面在中國名列前5名。
我們看好其在這些高增長地區的業務，相對其他更多元化的國家天然氣公司。截至2013年6月30日，其天然氣管道已連接到72萬住宅和456工業用戶。該公司的天然氣用戶有望增加，因為住宅用戶在其經營區域的普及率，現在只有約56% 。對於未來的擴張，這家燃氣分銷商的目標是，在未來幾年以增加3個管道燃氣項目向前發展。此外，它的目標是在未來3年的經營區域內建立50壓縮天然氣加氣站。這家燃氣分銷商目前的2014年市盈率為16.4倍而2015年市盈率為14.7倍。
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