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中國在2014年開始必須依靠實力，回歸正常。中國奇蹟建立在中央集權體制下，通過銀行、股票市場、債券市場等迅速集聚各路資金到大型項目中，在最短時間內建成基礎設施。遍布全國的高速公路網幾乎在10年內建成、高速鐵路網建到一半，在最短時間內建立行業內規模極大的龍頭企業，以便與國際競爭。
可是中央集權體制已經遭遇來自各方的挑戰，近年對於質量與成本的關注，讓利字當頭的人不得不考慮粗放式經濟需要付出的生命代價。投資背後巨大的貪腐成本，這是負債率上升與資產質量下降，卻無人負責的關鍵因素。集中資源辦大事在創造奇蹟的同時留下嚴重後遺症，大型企業投資效率下降，製造領域的民營企業被逼上絕路。另一方面，伴隨着高投資而來的高負債讓企業不勝負荷。投資增長的同時資產質量下降，這些低效資產帶來更多負債，不是利潤增長。
經濟處身泡沫邊緣
壞賬率上升與金融的高利潤，說明經濟在泡沫邊緣搖搖欲墜。實體經濟愈來愈困難，歐美製造業回歸，以控制產業鏈成本著稱的庫克逐漸把蘋果生產線遷回美國，內地的金融家與企業家在高利貸泥潭中互相伐害。一個工業化過程中的人口大國，一個未經過系統培訓的勞工佔多數的國家，製造業提前空心化，不是福音。
想維持經濟奇蹟的結果，無一例外是奇蹟被戳破。
積極改革經濟結構
近期中國權力核心推動颶風般的反腐風暴，以改革經濟結構，進而改變政治生態，推翻部分特權的方式建立信用。這樣做最好的結果是，中國進入明智的強人政治時代。經濟方面的改革一波三折，雖然有最強大的決心，但對後果的考量、對軟着陸的渴望最終會成為現實選擇。
希望中國出現大規模債務違約建立金融風險的人不要妄想，中國不可能出現這樣的局面。操盤者充滿憂慮亦充滿父愛，為地方債務、大企業債務保駕護航。無論是政治還是經濟，在中國的字典裡，絕不允許休克療法。改革是漸進的過程，這個過程是10年、20年，中間還會出現反覆。■美聯金融集團高級副總裁 陳偉明
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