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韋君
馬年首日開筆，在此先恭祝各位讀者馬年進步！財源廣進！萬事勝意！
受新興國走資的困擾，港股近期曾失守22,000點大關支持，即使長假前最後一個交易日尚能險守其上，但外圍市況依然未穩，今日紅盤能否高開存有變數。不過，從中線的角度看，部分具經濟復甦概念的板塊或個股，則仍不妨考慮部署趁低收集，中國鋁業(2600)便屬其中之一。
成本支出降 優化資產結構
中鋁較早前發盈喜，預計2013年年度經營業績與上年同期相比，將實現扭虧為盈，料純利約為10億元(人民幣，下同)，而觀乎集團2012年則錄得虧損82.3億元。據集團通告指出，成功扭虧主要因為公司進一步控制成本支出，氧化鋁產品製造成本同比下降9%左右，電解鋁產品製造成本同比下降約5%。此外，集團進一步優化資產結構，實現公司業務向產業鏈前端和價值鏈高端發展的目標，平衡長短期利益，通過處置鋁加工企業股權及資產、中鋁鐵礦控股股權獲得收益。
值得一提的是，中鋁去年第三季虧損依然按年擴大13%至12.2億元，而首三季虧損則按年收窄57%至18.46億元，反映第4季的業績明顯成為全年得以扭虧的轉捩點。中鋁去年盈利成功扭虧，今年因有新的產能投入營運，對提升盈利將帶來貢獻。講開又講，中鋁位於秘魯特羅莫克的銅礦生產線已投產，為內企在海外建成的最大銅礦項目，亦是目前全球最大的單條銅礦選礦生產線。據集團管理層早前曾預計，該項目未來十年平均年產量可達87萬噸，料今年營運淨現金流將超過10億美元。
另一方面，歐美經濟復甦延續，外需環境有所改善，美聯儲局去年12月18日宣布退市，由1月起每月縮減購債100億美元，故2月續減買債100億美元至650億美元，仍屬溫和退市，顯示對經濟前景有信心。中國方面，中央工作會議把化解過剩產能作為今年主要任務之一，國家將對高耗能產品加徵資源稅將提升鋁生產成本，有利行業整合。就股價表現而言，中鋁現價2.79元(港元，下同)，已收復20天線及50天線，並直逼10天線(2.83元)，論技術走勢已轉好。該股每股資產淨值約4.15元，現價市賬率(PB)約0.67倍，估值處偏低水平，趁低上車持中線，上望目標仍看年高位的3.76元。
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