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匯業證券策略師 岑智勇
全國兩會是周內投資市場的焦點之一。國務院總理李克強發表任內首份政府工作報告，強調穩增長、保就業，把今年GDP增長目標維持在7.5%，CPI目標為3.5%。雖然上述目標未算有新意，但李克強一句「堅決向污染宣戰」，變相道出了未來的國策方向，令環保相關行業受惠。
在配合國策選板塊之餘，留意國際市場發展，也是重要一環。在國際市場上，要數近期較熱門的環保相關概念，應該是電動車。在美國上市的特斯拉 (Tesla)，其主要業務為生產純電動車，該公司股價現時已升至每股250美元之上，走勢甚為亮麗。若要在香港找影子股，應該就只有比亞迪(1211)較為接近。然而，現時比亞迪的現價市盈率及預期市盈率分別為1400倍及151倍，估值極其昂貴。
天能超威可留意
與其以高價追入比亞迪，不如退而求其次，在與電動車相關的板塊尋寶，例如是汽車電池板塊。從事相關業務的上市公司，在最新年度能錄得盈利的，就只有天能動力(0819)及超威動力(0951)，兩者都有從事生產鉛酸動力電池之業務。
以股東回報率(ROE)去衡量，天能及超威的ROE分別為14.8%及18.7%。驟眼看，似乎是超威的質素較佳；但若仔細分析ROE的構成，則會得出另一個結論。
雖然超威的ROE較高，但其邊際利潤 (Profit Margin)和資產周轉率 (Asset Turnover)其實都較天能為低，這反映超威的盈利能力及資產運用效率，都遜於天能。超威能錄得高ROE之原因，是該公司的負債比率較高所致，該公司的負債比率為2.97倍，高於天能的2.2倍。綜合上述數據，兩者之中，以ROE及估值都相對較低的天能，較為值搏。
中聚光宇近期熱炒
不過，若從股價表現去衡量，則上述兩者都不是近期熱炒之選。近期熱炒的，都是一些在最新年度錄得虧損的公司，例如中聚電池(0729)及光宇國際(1043)。兩者之中，以光宇國際的基本面相對較佳，公司在2013年中期業績已錄得盈利，出現好轉勢頭。
至於中聚電池，雖然公司連年虧損，但其賣點是李嘉誠先生是其主要股東之一，持股量達16.09%。相信只要消息配合，不難出現炒作，所以仍具留意價值。(筆者為證監會持牌人)
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