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梁亨
雖然美股今年連番創新高，但EPFR Global的統計顯示，截至2月12日的一周，單周淨流入高收益債基金的18億元(美元，下同)，為去年10月下旬的最大單周資金淨流入，當中美高收益債基金更吸引了16億元。投資者倘若憧憬美高收益債在良好的基本面吸引力下，可望成為今年債券佈局的重點，不妨留意佈局建倉。
美聯儲量化寬鬆（QE）退市，確立美國景氣復甦態勢，國際資金轉向風險性資產，然而在成熟市場國家股市勢頭趨強之際，高收益債表現也亳不遜色，不僅美銀美林的美國高收益公司債指數今年來漲了2.5%。
復甦持續 資金轉向風險資產
隨着美國經濟成長屢獲得上調機會，且逐季加快，景氣有樂觀預期，加上美國舉債上限議題獲展延，市場不確定因素減少，美銀美林的美國高收益公司債指數一年的5.264%收益率，居主要風險債市之冠。只要美股勢頭不倒退，與股市關連度密切的高收益債可望持續吸引投資者的關注。
以佔今年以來榜首的宏利美國特別機會基金為例，主要是透過投資於BB級或BB級以下的美國及非美國固定收益證券組合，以達致收入與資本增值相結合的總回報投資策略目標。
該基金在2011、2012和2013年表現分別為-22.51%、32.83%及10.1%。基金標準差與近三年的貝他值為13.84%及2.09。資產百分比為86.68%固定收益證券及13.32%貨幣市場。
資產分類比重為82.55%發達市場信用市場、5.72%新興市場債券及0.21%證券。
資產三大投資比重為2.04% Greektown Superholdings，(票面值1,000美元，票面收益13%，2015年7月1日到期)；1.45% Intelsat (Luxembourg) S.A.，(票面收益8.13%，2023年6月1日到期)；及1.36% Alliance One International，(票面值1,000美元，票面收益9.875%，2021年7月21日到期)。
利率波動 高收益債相對平穩
即使美聯儲重申低利率政策不變，但利率回歸正常化的趨勢不會改變，而據過往美國九次國庫券的收益率攀升超過100個基準點時，高收益債資產只在其中兩次受到微幅衝擊，其他七次仍維持正回報，顯示高收益債的相對高收益率，在利率波動下有較其他類別的債券，具較高的保護空間。
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