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第一上海首席策略師 葉尚志
3月13日。港股大盤持續跌勢，並且有進一步加劇的趨勢，恒指出現先升後倒跌的行情，在22,000至22,200阻力區受阻，連跌第二個交易日。回顧恒指本周的表現，受到內地2月出口數字大跌的影響，恒指在周一急挫接近400點，跌穿了22,500至23,000的橫盤區。然而，恒指在急挫後未見反彈動力，在周二僅能微升5點來收盤。而到了周三，恒指再現跳空下挫，再跌300多點，走勢上已可確認短期跌勢出現伸展加劇，後市將以向下發展為主流，建議在操作上要維持謹慎的態度。
恒指料下試21197
值得注意的是，國指已率先向下破底，連續第二日創出年內新低，周四再跌0.44％至9,323收盤。在相關指數同步發展趨向的考慮下，恒指的年內低點是在2月5日的21,197，我們相信恒指將先朝着這個點位靠過去，以周四的收盤價來算，潛在的跌幅有2.5％。但是，在大盤尋底尾聲階段，尤其是中小股，其股價的短期波動性風險有明顯放大的機會，建議在操作上要特別的注意。
關注烏局勢及聯儲議息
目前，兩會行情已淡出，焦點將逐步回轉至內地經濟增速放慢方面，而烏克蘭局勢以及美聯儲下周的議息結果，都是困擾因素。內地公布了最新的2月份宏觀經濟數據，年內固定投資按年增長率有17.9％，年內零售銷售年增長率有11.8％，而年內工業產量年增長率有8.6％，三個數據都是低於市場預期的。A股出現縮量反彈，上綜指漲了1.07％至2,019收盤，而滬深兩地A股的總成交量卻縮減到僅有1,700多億元人民幣。
恒指出現先升後倒跌，仍在延續跌勢。領漲指標股騰訊(0700)和比亞迪(1211)，連跌第二個交易天。而內房股亦出現了拋售，業績後的中國海外(0688)跌了4.08％，碧桂園(2007)更是大跌10.55％，這些都是影響市場氣氛的因素。恒指收盤報21,756，下跌146點，主板成交量有691億多元，而沽空金額錄得有65.5億元。(筆者為證監會持牌人)
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