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2014年3月29日 星期六
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新股分析:百奧家庭集資研發新產品


英皇證券集團

百奧家庭(2100)現正進行招股活動。集團為兒童網頁遊戲開發商,而根據內地互聯網市場研究機構iResearch的資料顯示,以兒童網頁遊戲開支計算,集團為內地最大的兒童網頁遊戲開發商。

現經營6虛擬產品

集團旗下網站100bt.com為6至14歲的兒童提供在線學習、卡通產品及互動社區,而集團現時經營6個虛擬產品,而以百度搜索指數計算,其中5個虛擬產品在內地兒童網頁遊戲中排行前12名,而集團的平均季度活躍賬戶,從2011年時2.42千萬戶增加至去年時5.88千萬戶。集團於今年1月期間,在旗下其中一個虛擬產品中,開展出另一個獨立的新虛擬產品,並計劃在今年稍後再推出兩個新虛擬產品。

集團計劃把售股所得款項淨額約35%用作未來開發在電腦及手機上應用的虛擬產品,另外約25%擬用作開發平面媒體、電影及電視節目製作等離線產品,另外約30%擬用作開發在線學習市場,另外約5%擬用作潛在收購活動資金,而餘下約5%擬用作營運資本。

有單獨二胎概念

集團過去兩年核心純利及核心EBITDA增長可觀,亦存有單獨二胎概念,歷史市盈率約22.5倍,估值亦見合理。然而,行業競爭劇烈的情況恐為集團未來增長速度帶來一定壓力,另外,近日環球科網股屢遭沽壓,而Candy Crush開發商King Digital Entertainment的首掛表現亦欠佳,而在港上市的手遊及網遊股亦明顯向下,而科網股弱勢,亦恐為集團上市後表現帶來一定壓力。

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