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司馬敬
美股上周五在就業數據中性偏好下先升而爛尾完場，道指及標指齊創新高，但在龐大獲利回吐壓力下，道指大跌110點退收16,412，而標指重挫23點收報1,865，而納指更在互網及生科股受壓下大跌110點或2.6%，收報4,127，創八星期以來最大單日升幅。今天亞太區股市重開，美股大回吐對區內股市衝擊料不會太大，美3月非農數據及失業率略遜預期，既反映經濟溫和復甦持續，同時亦顯示聯儲局仍須維持超低息一段長時間，有利資金續投股市。美股創新高後大回吐，反而吸引部分資金回流亞太區市，重現三月初大跌市的機會不大。美最新經濟數據對內地出口回升實際上有正面影響，加上國務院上周已出招穩經濟、保就業，料再有新舉措在月內出台，將有利A股及港股上周建立的技術向好走勢，今早隔美股回落，中資金融及周期股有低吸價值。
美股上周五再創歷史新高後掉頭大跌，並非有特殊不利因素，可以解釋為「好消息」出貨的典型交易日，美3月非農新增職位19.2萬個，低於預期的20萬個，但2月份上調至19.7萬個，連續兩月高於19萬個，反映美經濟未受2月天氣嚴寒影響。至於失業率為6.7%，與2月持平，原先預期3月降至6.6%。3月的美就業數據顯示經濟動力維持溫和擴張，呼應了聯儲局主席耶倫上周開腔紓緩市場對其「六個月」提早加息疑慮。當然，3月的就業數據將進一步延續聯儲局於4月續減買債100億美元的退市步伐，而市場視為美經濟持續復甦的行動，並不構成金融市場動盪。
內地料續推穩經濟舉措
值得一提的是，日本4月起加消費稅後，基於近月經濟動力放緩，市場預料日央行將加碼寬鬆撐經濟，形成了日本債市資金流入歐洲及亞洲新興市場，抵銷部分美退市引發的流動性收緊的影響。
今周內地將公布進出口數據，市場預期3月出口增約4%，將扭轉2月季節性大幅回落，而進口料回落2.4%，進出口貿易料回復順差。另外，市場亦預期3月新增人民幣貸款回升上1萬億元水平。有關的數據在周四、五公布。
4月市港股轉佳，與憧憬內地出招穩經濟有利好預期，上周國務院已推出三招撐經濟，包括擴大小微企業所得稅優惠、加快棚區改造、加快鐵路建設，藉拉動投資、促進消費。其中深化鐵路投融資體制改革，設立鐵路發展基金，使基金規模達每年2,000億形3,000億元人民幣。市場預期李總理在有針對性應對經濟下行風險續有新舉措，有利A股及港股氛圍。
港元維持7.756強勢
上周美股雖大跌，但美電表現顯示港元持續於7.756的強勢水平，顯示港元需求未因美股急跌而轉變，反映部分資金回流港股持續，有利港股整固後重拾升勢。
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