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香港文匯報訊（記者 蔡明曄）野村證券於昨日召開中國經濟展望電話會議，野村中國首席經濟學家張智威表示，中國正受到融資成本增加及房地產市場進入下跌周期影響，預料內地第二季GDP增速將降至7.1%，相信短期內中國的政策將維持不變，預料中國在5、6月將調低存款準備率50個基點，以支撐經濟成長。他續指，若果內地不推出任何措施， 第二及第三季經濟增長或會降至7%以下。
房產投資增速難達兩成
張智威又指，未來數年中國經濟最大的風險將是房地產市場。目前房地產先行指數已出現下滑，未來房地投資將會逐漸走緩，負面影響將在未來幾個月顯現。他認為房地產市場有別於其他問題，較影子銀行及地方政府債等問題更難處理。張智威解釋，去年中國內地39%的財政收入來自房地產；地方融資平台加上房地產投資佔50%，成為中國經濟支柱， 一旦房地產出現風險可能對財政收入和經濟帶來壓力。
張智威續指，中國房地產已經出現供過於求的狀態，比如二線城市杭州，部分樓盤出現價格調整，預期未來房地產投資年增率，將難再出現過去十幾年動輒20%的增長，可能降到15%左右，若進一步下滑至10%，會對GDP和財政收入造成明顯衝擊。 他指目前地方融資平台債務、基建已經面對比較大的壓力。
他估計，中國企業債務違約問題，今年還會出現，更可能出現在房地產相關板塊。
他並認為二線城市也可能放寬限購令以緩解樓市供過於求的壓力。
對於最近「建立上海與香港股票市場交易互聯互通機制」，可能導致資金流向港股，張智威認為，資本項目波動的風險的確存在，並值得關注。人民幣走勢方面，他指，隨着經常賬從第二季起轉為順差，預期人民幣年底前會維持小幅升值的趨勢；明年隨着經常賬順差縮小，將呈現雙向波動狀態。
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