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■迪拜股市成為今年來環球股市表現最佳市場之一。
雖然路透社早前預期，標普500指數成份公司於上季的利潤按年僅增加1.2%，明顯較年初預測的6.5%低，以及低於去年第四季的9.9%增長，而相關預測觸發美股早前大幅調整，假如美國業績表現理想或超逾悲觀的預期，股價隨即回升；中國科技股亦只跟隨美國科技股調整而已。 ■東驥基金管理
最近科技及新經濟股份不斷調整鞏固，共分為下列數個階段 :
1.首階段為其估值過高，股價早前升幅太急速。
2.次階段因新經濟股份相對舊經濟的估值太高，繼而引發換馬行動，在內地及本港上市的內房及內銀股的市盈率和市賬率估值均屆極低位，充分反映了許多不利因素，下跌的風險有限及值博率較高，投資者因而換馬。
3.第三階段為企業盈利增長能否符合預期。
高層減持 引發美科技股瀉
事實上，納斯達克生化科技指數的預期市盈率於較早前曾高達60倍，但隨着美國科技及生化科技股出現調整，生化科技指數的預期市盈率已調整至46.4倍，而納指的更跌至19.9倍。調整的原因是由於美國科技股不少高層人士減持股份套現，如 Google、Facebook、Amazon、Groupon、Netflix、Workday、Service Now、Splunk等，這些高層及內部人士趁年初股價飆升之機套現，因為他們非常了解企業的發展和未來，故這次的沽售被外界視為對相關行業的不利消息。
值得留意的，對沖基金今次沽售科技股的數量不多，或可能因去年逢沽必輸的陰霾，早已成為驚弓之鳥；倘若對沖基金藉這些高層人士沽貨之機順勢而為，非常容易加劇科網股的跌勢，各位宜留意。
美股本周聚焦金融業放榜
另一方面，上周公開的銀行業季度業績欠佳，如摩根大通與富國銀行，拖累美市表現，但隨着金融業業績被投資者視為消費者和企業信心指標，故相關消息將是大市本周的焦點。不過，由於美國於第一季的天氣惡劣，加上部份經濟數據較預期差，故大市預料大部份的企業業績明顯較預期佳的機會不高。值得投資者留意的是，美國銀行將於本周三公開業績；摩根士丹利與和高盛（周四）。
迪拜股市今年來飆35%跑贏
另一方面，雖然「脆弱五國」的股匯近期錄得反彈，但由於迪拜股市於年初至今（截至4月14日，下同）反彈35%，成為環球股市最佳表現者之一，加上鄰近的阿布達比與卡達股市錄得超逾14%的報酬，反映中東北非於風險規避環境中，該區股市表現仍優於整體新興市場，而我們與部分基金公司同樣認為中東北非於今年除下時間的表現仍可看俏。
由於中東市場經濟復甦持續、阿聯酋國及卡達由MSCI邊境市場指數調入新興市場的消息、加上過往從美聯儲寬鬆的資金流入不多，因此受美國近期買債規模收縮的影響較小，以及迪拜和阿布達比股市的整體股價目前仍未過高，故我們預料中東成為穩定增長新興區域的機會不低。此外，隨着全球經濟復甦也有利迪拜房市、商業及旅遊業的活動繁榮，故該區的長期表現有望不俗。因此，進取的投資者可考慮吸納相關基金來增加投資組合的多樣化，減低投資基金與基金的相關性。
根據理柏環球的分類，截至4月14日，坊間現時共有五隻東盟股票基金可供選擇。從三年的數據來比較，東方匯理中東北非基金的表現較為不俗，於期內錄得60.02 %的升幅。
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