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香港文匯報訊（記者 蔡明曄）近期市況波動較大，個別IPO定價不太進取。市場消息透露，正在招股的新股「集資王」、全球最大豬肉生產商萬洲國際（0288）亦打算按市場規律，在定價上不會很進取，或將會以接近下限每股8元定價，以預留賺錢「水位」予投資者，催谷入飛。
萬洲國際招股價介乎8元至11.25元，預測市盈率為15倍至20.8倍，集資最高327億元，較此前市傳的60億美元（約466億元）大為縮水。消息指，萬洲原本希望以高於同業的估值上市，市盈率介乎19倍至23倍。有承銷團消息指，投資者傾向於以接近市盈率下限的價格入飛，預計萬洲20倍市盈率定價機會不大，可能最終在17倍至18倍。
萬洲國際將於今日（22日）招股定價。集團已聘請29家銀行，負責公司在香港IPO的承銷事宜，希望盡可能多地吸引投資者，並借此在市況波動的環境下獲得更好的發行定價。然而這些承銷商未創造轟動，卻先製造了困惑，讓投資者無所適從。
承銷銀行過多惹反感
萬洲國際的29家承銷商，數量創紀錄之最，但這一策略似乎產生了事與願違的效果。外電引述一位對沖基金經理人指，接到不同銀行來電，談的是同一樁交易。「我是把新股認購單發給一家還是發給8家？這是我至今還未下單的原因之一。我不確定現在應該怎麼辦」。另一些基金經理人亦表示，承銷銀行數量過多，提供的諮詢建議在水平和深度上各不相同。
承銷團隊非比尋常的強大陣容，在近年來已經成為一種趨勢，特別在市場艱難下尤其明顯。亞洲的交易有聘請較多承銷商的傾向。龐大承銷團隊的好處，是可接觸更廣泛的投資者，以增加成功幾率。不過由於各銀行設法超越對手，所以這種策略反變得效力不彰，萬洲國際簿記行將累計收費近8,000萬美元。另外亦有一名參與是次項目的銀行人士表示，這樣的安排激怒了投資者，讓他們不想做交易，「因為在某些時候，打擾他們的人實在太多」。
傳國際配售部分超購
此外，該公司上周四（17日）孖展截飛，多家證券行僅借出不足2.43億元，更有證券行出現「抽飛」，公開發售集資額部分僅獲認購約12%，惟市場消息指其國際配售反應仍然熱烈。有分析表示，投資者普遍認為萬洲招股價過高，即使以下限定價亦難言吸引，因此孖展反應不佳，然而市傳萬洲國際配售部分超購，可補足其公開發售不足部分，或不會影響上市進程。
萬洲國際定於4月30日在港交所掛牌，並將成為食品飲料行業規模第二大的IPO，僅次於2001年6月卡夫食品87億美元的上市項目。
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