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證券界人士提醒，內房板塊存在不少隱憂，食息一族小心得不償失。
行業存隱憂 食息一族小心得不償失
雖然內地樓市升幅放緩，房地產行業的「黃金時代」已經成為過去，但大型內房企仍然「財大氣粗」，去年賺足利潤後紛紛豪派高息，最豪爽的恒大地產（3333）甚至將派息大增2倍，令股息率達到近15%的超高水平，令部分小股東收穫驚喜。但有證券界人士直指，內房板塊存在不少隱憂，派高息甚至高層增持，目的主要是托價，保持股票作為融資抵押物的價值，食息一族小心得不償失。 ■香港文匯報記者 涂若奔
大型內房企的派息比率向來不高，多年來普遍在15%至20%之間徘徊，部分甚至在盈利增長的情況下不派股息，被散戶譏諷為「一毛不拔的鐵公雞」。但今年不少內房企突然一改往日形象，紛紛將派息率提高到30%以上。
紛爭派高息 恒大最慷慨
出手最大方的是恒大地產，去年純利增加38%，末期息每股0.43元人民幣，核心派息率高達60%。在公司公布業績期間，股息率近15%，以4月17日收市價3.75港元計，股息率也高達14.67%。
雅居樂地產（3383）亦頗為慷慨，在去年底純利倒退3.47%的情形下，反而將末期息增加38.07%至33港仙。其股息率一度也曾達到7.5%的高位，以4月17日收市價計仍達7.24%。合景泰富（1813）亦不遑多讓，核心盈利增20.1%，派息大增93%至0.36港元，息率也曾高達8.6%。碧桂園（2007）、世茂房地產（0813）等也分別增加派息20%至40%不等。
股息率高歸因股價低殘
雖然內房企的股息率直追傳統高息股，但財金界人士普遍認為，該板塊並非是「財息兼收」的最佳選擇。第一上海證券首席策略師葉尚志接受本報訪問時表示，大型內房企紛紛派高息，應是由於去年做了不少促銷活動，賣樓成績不錯，令大量資金回籠，手頭現金較前更加寬裕，對公司本身是好事，但是否可視之為高息股則應存疑。
葉尚志認為，這些大型內房企現時股息率較高，其實是由於此前股價大幅下跌所致，只要市場傳出正面消息，即便只是傳聞，亦會帶來積極反應。他稱，該板塊目前估值的確較吸引，股價可能還會「彈一彈」，短期內不妨炒波幅，但長期而言，股價仍會視乎公司業績以及宏觀條件而定，包括中央政府是否放棄打壓樓市、內地經濟會否繼續放緩、以及限購令是否會在更多城市放寬等多個因素。
冀保股票作抵押品價值
比富達證券（香港）業務部副總經理林振輝指，內房企大幅增加股息，或者高管進行增持等行為，主要是為了刺激股價上升，以便保持股票作為融資抵押物的價值。同時，大比例分紅有助於未來進行股票增發等行為，但此舉同時也意味着目前的大型房地產公司對於未來業績的增長幅度並不看好，未來可能減少投資購地，從而將更多的資金用於分紅，回報股東。
林振輝亦認為，目前內房板塊的估值處於從低位反彈的時間段，但由於今年第一季度的房地產市場相對較差，且「小陽春」回暖乏力，可以估計上半年的業績將會出現一定的跌幅，屆時內房股有反覆下探的可能。
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