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■圖為辛菲羅波爾市民在烏克蘭最大銀行普瑞瓦特銀行取款機前排隊取款。 資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
對於香港的投資者，烏克蘭這個地方，在今年第一季之前，可能都不太熟悉。但千萬不要以為那遙遠的地方，與我何干，皆因金融市場，無論地域上的遠近，各地的大事，最終都會反映在金融市場上，繼續影響着本來可能完全不相干的人。事實上，自從當地的地緣政治問題惡化，與俄羅斯之間存在一定的爭議，而惹來其他地方的關注，則這個局面，一定程度上，已經演化成為一件大事件。
的確，金價上周先跌後回升，周初延續月中的跌勢，並跌至上周四（24日）跌穿4月初的低位，至最低1,268美元的水平，惟於觸底後迅速反彈，並於上周五（25日）回升至1,300美元以上的水平，快速收復失地。時機上，本來金價正在開始轉弱，尤其亞洲與歐洲時段交接期間，卻在當時急速反彈，剛好是新聞中，傳出烏克蘭將有軍事演習云云。
金價近日對事態發展最敏感
撇除俄羅斯股市和其貨幣盧布的匯價走勢，金價是這幾天內，最為敏感於俄烏事態發展的，這三者的組合，絕對不難明白，主要就是地緣政治危機，最終可以引發的金融震盪。過程中，對於貨幣的不信任是其一，對於股市的不信任是其二，反而有形實物中，歷史上廣為人所接受流通的，就是黃金。
當然，目前的事態發展，起碼就俄烏以外的人來說，即使歐美等地有干預，仍是在口舌之爭的層面，美國總統奧巴馬即將宣布新的制裁，執筆時未知具體詳情，但要慎防小事化大，金融市場的影響，不容低估。
事實上，隨着烏克蘭局勢惡化，市場避險情緒升溫，歐洲股市身處其中，下跌無可避免，尤其較受俄羅斯及烏克蘭局勢影響的德國，其股指跌幅明顯大幅高於其他歐洲股市。整體而言，一般接受的避險資產如黃金、日圓及美債，上周五（25日）當日均見上揚。
值得一提，雖然不少人可能留意到，上周的油價是跌勢，但大家要同樣留意的是天然氣價格，畢竟這亦牽涉在俄烏之爭當中，以及歐洲各國的態度如何等。再者，正如3月份事端初啟時所見，農產品價格亦有可能趨升，皆因烏克蘭有相當的農產品生產。
無論如何，際此多事之秋，歐陸有地緣政治和避險情緒升溫，而美國將有聯儲局議息會議結果，對於退市步伐如何，例如是否一如外界想像，再下一城，把量寬買債規模再按月減百億美元額度，以及當局對於數據的整體看法，都是市場焦點。
制裁一旦升級 影響可大可小
不難想像，假如此時此刻，俄烏事態真的惡化，制裁真的升級，則過去一個多月以來，大家猜想的不少可能性，包括俄羅斯乾脆對歐美等地賴債，又或拋售其所持美國國債，又或美國凍結俄羅斯在美資產，而俄羅斯富商已調動至英國及其他金融地區的資產，不再回轉至俄羅斯本身，對於金融市場的短期走勢都有不同程度的影響，香港投資者不能看成事不關己。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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