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康宏証券及資產管理董事 黃敏碩
中石化(00386)昨日公布了首季業績，盈利同樣出現下滑。期內純利141.21億元人民幣，按年下跌15%。業績倒退，主要受到油氣勘探生產業務盈利大跌18%；化工業務更由盈轉虧，虧損13.4億元人民幣；成品油營銷業務亦未如人意。國際油價偏軟，全球化工市場供過於求，對綜合石油企業造成沉重壓力，亦令中石化首季營業額減少7.8%至6,410億元人民幣。
雖然內地化工產品市場長期呈現無序競爭，令價格易跌難升。不過集團旗下煉油業務，自內地成品油趨向與國際油價接軌後，已成功擺脫虧損經營困局。集團首季煉油業務經營收益37.39億元，按年增長69.6%，表現有所改善。中線來說， 市場仍憧憬集團引入民營資金， 以及加油站和便利店等下游項目重組的協同效應。建議可於6.75元以下收集(昨天收市6.92元)，上望7.5元，跌穿6.5元止蝕。
中石油今年油氣產量強勁
受到油價下跌及部分海外資源國貨幣貶值，造成匯兌損失增加，中石油(00857)今年首季純利342.48億元人民幣，按年下跌4.9%，但仍優於市場預期。儘管去年集團捲入反貪腐風波，並且在海外觸發訴訟，但正常營業並未受重大影響。
由於煉油、分銷及天然氣管道業務表現較預期好，相信公司今年油氣產量將保持強勁。中石油早前與蜆殼集團簽署合作協議，旨在加強在非常規、深海、液化天然氣、上下游等油氣領域的長期互利合作，進一步深化夥伴關係，並同時實踐「走出去」戰略，鞏固未來海外業務的發展潛力。另預期中央將於今年提升城市氣價，有助勘探及管道業務的盈利增長，亦成為該股上升的催化劑。建議可於8.9元買入(昨天收市8.97元)，上望10元，止蝕8.1元。本欄逢周三刊出 (筆者為證監會持牌人)
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