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韋君
港股近三周來明顯大波動，最典型是本周二曾大升逾300點，但周三又告大跌並打回原形，好淡惡鬥轉趨激烈，但近月來低位已反覆下移，兼且5月期指又大低水超過200點，即使扣除大藍籌股息因素，低水情況依然嚴重，可見淡友壓力依然不遺餘力。港股短期能否穩守22,000點支持，勢成好淡分水嶺，守得穩，大市炒上落的格局將可望延續。
零售店數目三年內翻番
全國最大的醫藥分銷商國藥控股（1099），近期股價也以炒上落為主，高位阻力位處於22元水平，而橫行區支持則為周二所造出的19.74元低位，其周三收報20.4元，因較低位回升的幅度並不算大，仍值得留意。集團去年股東應佔溢利為22.5億元（人民幣，下同），增長13.67%；實現收入1,668.66億元，按年升22.24%，其中分銷業務增長23.26%至1,589.73億元，佔總收入的94.46%。據管理層表示，今年將全面拓展醫藥零售業務，目標2016年旗下零售店數目能將現時的1,917間翻番，其收入亦由48.33億元增至100億元，而今年的資本開支預計為20億元，與去年相若。
國藥作為行業的龍頭，一向享有高估值，而該股現價市盈率約17.9倍，在同業中並不便宜。不過集團近年業績拓展的步伐並未見放緩，料未來市盈率下調的空間仍在。事實上，集團最近公布截至今年3月底止三個月業績顯示，公司營業收入為457.95億元人民幣，按年增20%；淨利潤為7.02億元，按年增31.2%，每股基本盈利為0.27元。國藥業務增長的動力仍在，摩根士丹利在日前發表的研究報告中，也基於其季績理想，相信其股價將於未來60日內上升，給予「增持」評級。該行預料，上述情況有70%至80%機會發生。
內地醫藥行業，在受惠國策扶持之外，中央推出醫改的目的，一直是要降低藥品價格，從而令更多居民可負擔醫藥費，減少居民因買不起藥品而諱疾忌醫。雖然官方政策對醫藥股毛利或有一定的壓力，但相信可透過薄利多銷抵銷有關影響，而行業汰弱留強則續對類似國藥般的龍頭股有利。國藥近期已作充分調整，趁股價尋底部署上車，上望目標為年高位的25.25元。
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