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韋君
中煤能源(1898)近期走勢似已逐步擺脫頹勢，在3月10日造出3.72元的今年以來低位後，出現反覆造好的行情，並於4月10日反彈至4.67元水平始阻遇調整，1個月內由低位回升超過25%，也反映52周低位支持的3.66元續發揮支持作用。中煤上周五以4.28元報收，全周計升0.1元或2.39%，論表現也跑贏大市。值得一提的是，中煤較早前派發的首季成績表，雖出現倒退，惟股價卻未受影響，亦反映市場已漸消化相關的不利因素。
中煤較早前公布截至3月底止首季業績，期內純利5.38億元(人民幣，下同)，按年減少67.5%，每股基本盈利0.04元；營業收入則跌16.2%至168.59億元。集團首季商品煤產量為2,999萬噸，按年升1.1%；商品煤銷量3,332萬噸，跌9.4%。自產商品煤單位銷售成本為每噸202.91元，較去年同期下降6.1%。中煤又預警，由於內地煤炭市場供需形勢發生較大變化，煤炭價格持續低迷，可能導致公司今年初至下一報告期期末的純利按年有所下降。
擁便捷鐵路運輸具優勢
儘管煤炭價格持續低迷，不過中煤自產商品煤成本也同步下調，主要受惠於擁有良好的自然稟賦。事實上，集團其中成熟的平朔礦區產量佔76%，擁有4口產量超過2,000萬噸的礦井，在成本上存在優勢。另一方面，中煤擁有便捷的鐵路運輸，相比作為煤炭股「一哥」的中國神華(1088)，前者因更加接近煤炭消費地，具有顯著的運輸距離優勢。
中煤今年盈利料難避免倒退，惟現價預測市盈率約12倍，並不算太貴，而該股每股資產淨值高達6.623元(約8.28港元，下同)，市帳率僅0.52倍，在同業中明顯有被低估之嫌。就技術走勢而言，該股現價已企於10天及50天線之上，並已逼近20天線(4.36元)，在走勢仍未完全轉弱下，仍不妨考慮部署作中線收集。料短期仍有力挑戰4.67元阻力位，而中線則睇5元關。
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