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葉尚志 第一上海首席策略師
5月2日。港股在勞動節假期後恢復交易，但是假日氣氛依然濃厚，資金入市態度維持謹慎。另一方面，美聯儲開會後繼續退市行動，宣布減少每月買債規模100億美元，消息對於美股構成的壓力不算大，但是烏克蘭緊張局勢未能舒緩，是令到歐美市場人氣不振的主因。總體上，港股盤面仍處於弱勢，尤其是在恒指跌穿了22,300至22,600的短期支持區後，調整弱勢是出現深化了，港股需要重新組織上行運作模式。然而，我們對後市是持有中性偏正面的看法，港元匯率在滬港通消息進一步落實後，兌美元上升至年內最高水平，說明了資金有流入香港的跡象，這是有利港股的潛在因素。
恒指在周五出現跌後反彈，屬於修正動作性質，在成交量未能增加配合的背景下，短期上升動力仍有待增強。恒指收盤報22,261，上升127點，主板成交量回降至482億多元，而沽空金額錄得有52.4億元，沽空比例有10.87％。技術上，恒指仍處調整弱勢，處於反覆向下發展模式，在乏量、欠缺領漲強勢股的形勢下，相信要扭轉弱勢盤面會有難度，而恒指的反彈阻力在22,500關口，要升穿此阻力位後才可望扭轉反覆偏軟的格局。
盤面上，內銀股、內險股、內房股、以及澳門博彩股，都是處於調整弱勢的權重股品種，是壓抑大盤回升的元兇。而內地電訊營運商股，包括中國電信(0728)、中國聯通(0762)、以及中國移動(0941)，在過去一周都漲得不錯，漲幅有10％至20％不等，其中，中國電信和中國聯通的股價，更是創出了年內的新高，短期走勢仍強，但是否已走過了4G發展的高資本投入期，進入回報高增長期，仍有待觀察驗證。
(筆者為證監會持牌人)
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