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梁亨
黃金價在第二季以來連跌半個月後，費城金銀、CBOE黃金指數於4月下旬一度逆勢上揚，但美股的震盪，導致金價走勢跟着盤整；由於黃金正處於全年較淡季節，金價走勢本就易偏弱，在金價短中期表現持續低迷下，具金價槓桿效應的黃金相關板塊股份短線前景，恐也難獨善其身。
在內地春節消費增加與烏克蘭危機的推動下，國際金價今年首季度一度上衝至每盎司1,392元(美元，下同) ，但與去年4月金價暴跌後，內地搶金風潮相比，今年內地黃金市場沒有再現去年淡季不淡的逆周期銷售熱潮。
內地處淡季 印度料放寬進口
更甚的是，第二季度通常是內地黃金消費最淡的季節，因此， 內地黃金市場目前即將進入全年的黃金消費低谷期。此外，市場預計印度大選後，新的政府可能放鬆黃金進口限制措施。
印儲行目前還是強調只會輕微放寬國內黃金市場的限制，如果放鬆力度不大，那麼對金價的支撐將有限。另外，CFTC 4月底數據顯示，機構持有黃金期貨淨長倉合約數量按周再跌10.5%至7.93萬張，為連續四周下跌之餘，好倉水平跌回至2月水平。
SPDR減持20噸應付贖回
此外，儘管SPDR黃金交易所基金在金價由1,250美元升至高見1,390美元期間，連續兩個月分別錄得10.5噸及9.4噸黃金淨加碼，但次季僅一個月，基金為支付投資者贖回單，就減持約20噸黃金持倉，反映短線、長線投資者均不約而同看淡後市。
以佔近三個月榜首的富蘭克林黃金及貴金屬基金為例，主要是透過不少於80%資產投資於黃金、鉑、鈀、銀等貴金屬產業鏈的公司證券管理組合，以實現長期資本增值的投資策略目標。
該基金在2011、2012和2013年表現分別為-24.62%、-15.82%及-48.36%。基金平均市盈率、標準差與近三年的貝他值為17.29倍、32.44%及1.57。
資產地區為57.39% 加拿太、11.7% 南非、9.79% 澳大利亞、4.83% 澤西島、3.88% 美國、3.3% 英國、2.86% 埃及、1.65% 墨西哥、1.08% 香港及0.64% 其他地區。
資產百分比為97.12% 股票及2.88% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為5.69% B2Gold Corp.、5.64% AngloGold Ashanti及5.39% Goldcorp。
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