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德盛安聯投信
美國聯儲局公開市場操作委員會（FOMC）會後聲明指出，通脹仍低於聯儲局的長期目標，此外，歐元區4月CPI未達目標一半，在預期主要國家通脹風險有限下，整體債券市場持續走揚，其中與利率高度相關的債券種類表現較為出色，包含美國機構房貸抵押債(MBS)、通脹連結債與投資等級公司債等。
值得留意的是，美銀美林全球債市指數（GBMI）4月上漲0.71%，創下十年來第二度開年後連續四個月上漲紀錄，前次出現在2010年，當年度連續八個月上漲。
高收益債規模巨且偏貴
觀察資金流向，根據EPFR統計至4月30日當周，投資級債淨流入12.9億美元，維持強勁流入；新興市場債也持續吸金，新興債基金淨流入5.7億美元，為連續第五周淨流入；三大信用債僅高收益債流出，上周淨流出3.9億美元，由前周的淨流入轉為流出，出現轉買為賣的跡象。
德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，美國高收益債整體債券規模已達高收益企業EBITDA（息、稅、折舊攤提前獲利）的5倍，較去年同期的4.1倍高出許多，目前已有多種跡象顯示高收益債偏貴，不過除非走到景氣循環尾端，高收益債大幅修正可能性不高。
新興市場債持續吸金
新興市場債已連續五周吸金，展望後市，蔡明潔認為，未來量化寬鬆政策的資金退潮是否會造成資金流向新興市場的趨勢完全翻轉，是投資人目前關注的方向。不過，從新興市場多數國家目前的外匯存底、債務水平與組成狀況及資產負債表來看，遠比過去好很多，但仍有些國家有對外收支失衡及明顯與經濟現狀不符的匯率，或缺乏作為「保險」之用的充足外匯存底，在資金逐漸被抽走的環境下，這些國家將持續有可能出現風險，整體來說，波動可能持續。PIMCO認為投資新興債的觀察方向是：與潛在的風險相比，投資價值是否足夠吸引投資人重回新興市場？相對而言，PIMCO認為新興市場的外債看起來相當吸引人。
蔡明潔表示，投資人必須要有能容忍未來市場波動的能力，因為這個市場未來幾個月仍將劇烈震盪，目前建議以精挑細選、差異化的方式篩選出一些來進行價值投資，增加持有新興市場債相關的部位。(摘錄)
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