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第一上海首席策略師 葉尚志
5月13日。港股大盤經過了周一的反彈後，彈升勢頭有出現放緩的跡象。雖然美股在隔晚創出了歷史新高，但是對港股未有構成進一步刺激推動，大市成交量出現顯著縮降的背景下，說明了資金進一步追高的意慾不大。目前，國務院推出新「國九條」促進資本市場的開放，香港雙倍印花稅換樓期限有望放寬，都是刺激港股在周一出現強力反彈的消息因素，大盤短期跌勢是有所喘定企穩了，但是否已扭轉由4月上旬開始展現的弱勢，仍有待觀察驗證。在形勢未見明朗之前，建議操作上要保持謹慎、做好風險管理。
內地公布了一系列的4月份宏觀經濟數據，M2廣義貨幣年增長率是加快了，錄得13.2％。但是，新增貸款、固定資產投資、零售銷售以及工業產量等等，表現都是較預期要差的。內地經濟增速放慢的趨勢未改，市場對政策面的期待來得更加殷切。目前，上綜指仍守於2,000整數關，周二收盤報2,050，進入2,050至2,080的反彈阻力區間。
成交量縮 有回調壓力
恒指出現高開後回壓，在盤中最多曾上升174點，但是高位回整壓力未能散去。恒指收盤報22,352，上升91點，主板成交量回降至507億多元，而沽空金額錄得有47.6億元。技術上，恒指升穿了22,100阻力關口後，發出了跌勢暫時回穩的信號。而接下來，大盤反彈的持續性、成交量的活化程度，將會是觀察重點。尤其是成交量方面，如果未能進一步增加配合，回升至700億元以上的話，可以說明資金再度介入的積極性未有改善，大盤有延續弱勢的傾向。
關注低PE穩健中小股
操作上，建議要保持謹慎、做好風險管理，尤其是一些估值偏高的、市盈率20多倍的股票，相信仍將面對較大壓力。反過來，對於一些估值較低、市盈率(PE)處低雙位數甚至是單位數的、業務前景發展比較穩定的中小股票，如百富環球(0327)、中外運(0598)、超威動力(0951)、以及威勝集團(3393)等等，市場關注程度是明顯增加了。 (筆者為證監會持牌人)
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