 放大圖片
■市場預期歐央行未來續推量寬措施，有利歐洲股市反覆上升。圖為德國法蘭克福證券交易所。
歐元區於5月出現的通脹率為0.5%，明顯與歐洲央行的2%目標仍有距離，而央行行長德拉吉曾經指出，央行不會無視通脹持續保持低水平，因為如情況持續，該區將出現通縮，拖累歐元區現時經濟的復甦。其後，歐央行於上周四推出一連串前所未有的措施，更為歐股近日帶來支持。■東驥基金管理
歐洲央行上周再度放寬貨幣政策，其中，將該行的指標利率從 0.25%下調至0.15%，創歷史新低。同時，銀行儲存於歐央行的超額儲備利息將從0%下調至-0.1%。這是歷史上首次有主要央行實施負利率存款。不過，我們認為，負利率對借貸活動的刺激可能有限。
原因是歐洲銀行業目前儲存於央行的超額準備金已從2012 年五月的7,714 億歐元高位，急跌至292 億歐元。相比之下，美國同業儲存於美聯儲的超額準備金為2.58萬億美元，較歐元區水平高出近64倍，反映歐洲銀行業的超額準備資金不多。再者，歐洲銀行從央行取得超額儲備金後，流動性將加強，貨幣市場的依賴將降低，而導致市場成交量減少，於央行貨幣政策而言，這是一個不理想的效果。
資金湧歐洲股債 利好歐元
然而，近期歐羅匯率穩定下來， 皆因市場認為歐洲央行的做法仍未能滿足要求，並在市場預計之內， 歐洲央行的做法不但推動歐股上升， 歐洲債券息率也大幅下跌，尤其是歐洲黑豬五國的股市及債券，如西班牙、意大利及愛爾蘭等的五及十年期國債孳息率竟然部分低於美國！故歐央行這次的做法反而吸引資金流入歐洲股市及債券，有利歐羅匯率。
事實上，歐洲股市已連續八周上升，為兩年來最長的上升期，同時歐洲也成為今年全球資金流入最多的地區，達513.3億美元，而德拉吉早前表示正為購買資產擔保證券作準備，暗示若有需要會推出量寬措施，市場現時存在未來還有量寬的預期，有利歐洲股市反覆上升。
歐豬復甦 歐元區前景樂觀
經濟數據方面，歐元區5月份的製造業採購經理人指數（PMI）已連續第十一個月維持於50以上，其中，新訂單的增幅升至2011年五月以來的最高水平，意味着該區6月的商業活動將進一步加速增長。此外，南歐近期公布的經濟數據持續向好，西班牙4月工業生產按年升幅明顯擴至4.3%，為2010年3月以來最好，加上葡萄牙失業率連續數月出現下降趨勢，反映受歐債嚴重拖累的經濟體已出現復甦。因此，我們認為整體歐元區的經濟前景仍樂觀，而投資者宜買入歐洲基金作中長線投資。
根據理柏環球的分類，截至六月九日，坊間現時共有八十五隻歐洲或歐元區股票基金可供選擇。從年初至今、一年與三年的數據來比較，亨德森遠見基金-歐元領域基金的表現較為不俗。
|
放大圖片
