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匯業證券策略師 岑智勇
恒生指數在升破23,000點後，出現橫行態勢，而且成交縮減，波幅收窄。港股交投淡靜，原因之一應該是四年一度的世界盃舉行，投資者的眼球都由股場轉移至球場。再者，市傳在6月底前，將會有至少11隻新股上市，進一步攤薄市場的資金。
從投資角度去看，股市交投淡靜，但只要找到投資主題配合實際業務發展，便足以推動股價，令股價的上升速度加快，增加獲利的機會。在芸芸板塊中，物流板塊是其中一個值得留意的板塊。
近年物流板塊在香港的興起，最早是阿里巴巴入股海爾電器(1169)旗下的日日順物流，令投資者看到物流行業的潛力。之後，騰訊(0700)早前入股華南城(1668)，也是看中後者的物流業務，能夠支持電子商貿業務的發展。及後，騰訊也在京東商城(JD)上市之前入股，成為其策略股東，目的也是看中其電子商貿及物流業務的潛力。
物流業務帶動協同效應
事實上，除了上述股份外，市場上有不同類別的物流股，例如是商貿物流股五洲國際 (1369)。五洲國際的本業是在長三角地區及江蘇省經營地產業務的企業，自2004年起在江蘇省無錫市開發並運營商貿物流中心及多功能商業綜合體，至今合共有35個項目分佈中國10個省市，旗下品牌「五洲國際」獲得國務院發展研究中心等機構頒發「2013年中國商業地產品牌價值Top10」。
在2014年首5個月，集團實現累計合約銷售額人民幣17.1億元，按年增長26.2%；累計合約銷售面積達約24.7萬平方米，按年增長27.8%，表現不俗。五洲國際在經營本業之餘，同時亦開始涉足物流業務，冀能從中取得協同效應，相輔相成。
五洲國際自今年起積極建立電子商務和物流系統，計劃把現有「線下」3萬名客戶連接到線上平台，開拓線下到線上融合 (O2O)業務。五洲集團預期在未來2至3年，商貿物流中心銷售收入貢獻由50%提升至70%，成為新的業務重心。
五洲國際的合作夥伴溫州運輸公司，是溫州市十大國有經營公司之一，註冊資本為人民幣 20 億元，其主要經營業務包括城際客運及貨物物流服務等公交服務，營運車輛約為 4,000輛。在2013 年 5 月，溫州運輸公司更獲溫州市人民政府頒授「溫州優秀企業公民」獎。
此外，五洲國際更與普洛斯中國訂立框架協議，共同開發及經營商業物流園，合作將令五洲創建一個商務平台，捕捉貿易、展覽、儲存及物流領域的商機，有助進一步鞏固其物流業務。
從投資角度去看，現時五洲國際的市盈率 (PE)為4.9倍，低於華南城的8.3倍，也低於海爾電器的19.6倍，估值明顯較為吸引。相信只要消息和政策配合，不難出現炒作，值得繼續跟進。
(筆者為證監會持牌人，無持有上述推介股份)
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