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梁亨
受到內地禁奢令、日本即將於第二季起加消費稅等政策衝擊，高檔消費行業開年起賣壓湧現，使得以歐元計價的DAX世界奢侈品指數由開年起的146.61點水平，一路下滑至3月14日的139.83點水平才穩住。但歐美景氣復甦，市場需求還是讓高檔消費行業看好下，指數由今年低點回升至上周五的153.2點。倘若投資者憧憬奢侈品板塊股後市魅力不減，不妨留意佈局建倉。
隨着歐美景氣開始步入復甦循環，經濟恢復增長動能，不僅內需消費也跟着動起來，屬於非必需性消費一員的高檔消費行業也展現表現空間。比如蒂芙尼(TIF) 上月中下旬公佈公司的第一季業績，由於高檔珠寶銷售強勁，季度的1.26億元(美元，下同) 盈利，或每股97美分盈利，較去年同期的盈利與每股盈利分別增加50%和49.23%。
由於季度錄得10億元或13%銷售額上升，高於FactSet從分析師獲得的調查，估均估計TIF第一季的銷售額和每股盈利分別為9.54億元和77美分，促使TIF股價於業績公佈的當天，單日就漲了9%。
但FactSet的分析師調查也提及，將今年TIF的每股盈利由先前的4.05元至4.15元，調高至4.15元與4.25元的區間，表明對TIF的前景抱趨向樂觀。
景氣回升 企業盈利看好
只要歐、美帶動的景氣回升態勢不變，加上世界觀光組織估計，今年國際旅客人數年增率將可達4%至5%，高於10年3.8%的平均複合增長率。分析預期，高檔消費行業來季業績，有望受惠歐美消費回溫與內地境外旅客逐年增長的境外高檔品消費。
以佔近三個月榜首的東方匯理優越生活基金為例，主要是透過專注於奢侈品產業鏈的上市公司證券管理組合，以達至長期資本增長的投資策略目標。該基金在2011年、2012年和2013年表現分別為-5.46%、14.65%及23.58%。
上述基金平均市盈率與標準差為18.35倍及19.04%。資產行業比重為73.8% 非必需消費品、12.8% 必需消費品、6% 健康護理、3.9% 資訊科技、2.2% 其他行業及1.3% 工業。至於基金的資產地區分佈為45.9% 北美、28% 歐元區、16.2% 歐元區除外的歐洲及7.7% 日本。
基金的資產百分比為97.8% 股票及2.2% 貨幣市場。至於基金三大資產比重股票為4.62% 戴姆勒、4.16% 歷峰集團及3.95% 華特迪士尼公司。
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