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第一金投顧
新興債資金回補力道續旺，上周再獲淨流入8億美元，已是連續第11周獲資金追捧。統計今年以來(至6/11)新興政府債漲幅高達8.43%，成為表現最佳債種，超越歐高收益債5.65%、美高收益債5.18%、新興股市5.19%、美股標普500 4.42%表現。
息率優勢續吸引買盤
雖然經歷第一季強勁反彈後新興債殖利率已略下修，但新興債目前相對高的殖利率優勢仍持續吸引買盤進駐。
美國聯準會將維持溫和縮減QE退場腳步，加上中東伊拉克衝突不確定因素，使國際避險需求仍存，美債殖利率將維持低檔且波動率有下降之勢，目前利率環境仍有利新興債市持續表現。
推估美國利率上揚將落在2015年，今年利率上揚風險將不會是主導新興債表現的主因，新興債的報酬來源會更着重在個別國家因素所推動。
以上周意外降息的墨西哥來說，墨國公債價格應聲大漲，墨西哥央行明確表達對經濟趨緩的擔憂，並預期通膨一段時間內將保持屬溫和的背景下，市場預估該國升息時間點由今年底推遲到明年中以後，墨西哥10年期公債也因此大漲，殖利率下滑10bps。目前全球寬鬆而資金充沛的環境，資金持續追逐相對高殖利率的產品，預估墨西哥公債價格未來還有上升的空間。
另外，再以經常帳赤字逐漸改善的巴西為例，該國殖利率較過去同期提高2%，經常帳赤字也逐漸縮減，今年以來巴西主權債市大漲近8%，貢獻新興債近期亮眼表現。
基金加碼風險性主權債
隨着美國公債殖利率維持區間震盪，投資人風險接納度緩步上升，因此基金提升高風險性主權債部位，如本基金過去對於烏克蘭危機採取防禦性的配置，但預期技術面因子持續受到改善，因而增加基金持債。
而鑒於對羅馬尼亞經濟和財政的正面展望，本基金維持加碼該國歐元計價債券，該部位受惠於市場對歐洲央行採取寬鬆貨幣政策以對抗通縮的預期而持續走揚。
同時，本基金所購入尚比亞美元計價新發行債券也強勁走揚，表現領先非洲債券市場。受到投資人持續追尋收益而投入風險較高的資產標的，本基金委內瑞拉債券部位表現優異，因此採取部分獲利了結。
阿根廷政經情勢改善，三月該國債券反彈逾9%，根據美林預估，阿根廷與國際法庭的仲裁爭議最快將於六月有結果，不確定因素即將消除，從匯市及外匯存底來看，政經狀況有改善跡象。本基金新興市場債過去出清阿根廷部位，隨情勢好轉已建立些許阿根廷公債部位。
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