檢索: 帳戶 密碼
文匯網首頁 | 檢索 | 加入最愛 | 本報PDF版 | | 簡體 
2014年6月20日 星期五
 您的位置: 文匯首頁 >> 投資理財 >> 正文
【打印】 【投稿】 【推薦】 【關閉】

證券分析:華電福新估值不貴


國浩資本

華電福新(0816)本年至今的強勁走勢符合本行早前預期。自從本行於2013年12月18日建議買入後,以巿盈率計,華電福新相對其他清潔能源公司折讓由33%縮減至13%。本行相信這差距將隨茧媢q福新的增加清潔能源產能計劃的推展而逐步收窄。

華電福新是一間電力企業,公司於2012年6月28日上巿,從事電力生產及銷售,開發新能源項目,以及建設電力設施。雖然華電福新定位為華電旗下新能源項目的上巿平台,但用煤發電仍是公司產能的主要部分,佔2013年整體產能的40%。這令投資者不會以公司作為投資內地新能源機遇的渠道。然而,華電福新的目標是將公司的電力產能由2012年上半年的6,524兆瓦升至2015年的15,000兆瓦,意味2.5年內急升129%,這令投資者的看法逐漸改變。

再生能源產能佔比續增

展望將來,再生能源產能增長將減低煤電對公司經營利潤的佔比。預計公司於2014年將增加1,333兆瓦風力發電產能及1,000兆瓦核電產能。總括而言,煤電、水力、風力、太陽能、核能及其他清潔能源項目將佔華電福新產能的32%、15%、36%、3%、9%及4%。這一年是公司成立以來煤電產能佔比首次不佔席首位。本行預期管理層將於8月份中期業績後向投資者披露風力發電產能增產進度。另外,公司持有福清核電39%股權,福清核電將於8月開始營運1組1,000兆瓦核電機組。本行認為這兩件事項將成為公司投資價值重估的催化劑,勢將推動股價表現。

假設公司2014年營業額增長12%,毛利率達53%,以及經營利潤率達35%,公司的純利將增長25%至19.0億元人民幣,或每股盈利0.24元人民幣,現價相當於14.3倍2014年巿盈率,本行認為估值並不昂貴。本行建議買入華電福新,6個月目標價為4.82元,或相當於16倍2014年巿盈率。若然公司收購清潔能源產能,整個重估過程將加快,這將觸發本行上調公司的目標價。

相關新聞
數碼收發站:歐美同步低息 股市續有景 (2014-06-20)
股市縱橫:交行被低估可保強勢 (2014-06-20) (圖)
紅籌國企/窩輪:長汽消化利淡可博反彈 (2014-06-20)
大市透視:大盤可望保持較強穩定性 (2014-06-20)
證券分析:華電福新估值不貴 (2014-06-20)
證券推介:威勝產品需求殷宜低吸 (2014-06-20) (圖)
AH股差價表 (2014-06-20) (圖)
投資攻略:負利率提振 德國基金看俏 (2014-06-20) (圖)
金匯動向:憂區內通脹回升 歐元料上試1.372 (2014-06-20) (圖)
金匯出擊:通脹升溫 紐元可續攀升 (2014-06-20) (圖)
今日重要數據公佈 (2014-06-20) (圖)
投資攻略:次季能源基金看高一線 (2014-06-19) (圖)
金匯動向:通脹放緩引發回吐  英鎊1.7關乏力再進 (2014-06-19) (圖)
金匯出擊:關注美聯儲政策 日圓爭持待破 (2014-06-19) (圖)
今日重要數據公布 (2014-06-19)
數碼收發站:中英合作 中行匯豐獲益大 (2014-06-19)
股市縱橫:鞍鋼走勢漸入佳境 (2014-06-19) (圖)
紅籌國企/窩輪:中信資源趁調整收集 (2014-06-19)
大市透視:國指期貨是主戰場 (2014-06-19)
投資觀察:人行定向寬鬆效果漸現 (2014-06-19)
【打印】 【投稿】 【推薦】 【上一條】 【回頁頂】 【下一條】 【關閉】
投資理財

點擊排行榜

更多 

新聞專題

更多