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梁亨
德國dax 30指數漲0.20%，收於10028.80點，是受惠歐洲去年下半年信貸需求止跌回升，刺激德國DAX指數於歐洲央行(ECB) 議息會議前夕，數度突破10,000點水平，而ECB前周四宣布負利率政策，進一步推動DAX指數收五連紅，再創歷史新高。倘若投資者憧憬ECB政策面，會讓德股市有力更上層樓，不妨留意佈局建倉。
德國智庫Ifo上月下旬公佈，德國5月份Ifo商業景氣指數從4月份的111.2下跌至110.4，創下今年以來最低水平。上述數據遜於市場預期的110.9，是德國景氣自去年復甦以來，企業獲利一直無法跟上市場預期，其中一個原因就是受到歐元匯率的壓抑，過高的歐元減損出口企業的海外競爭力。
低息環境料長時間維持
而ECB將基準利率、存款利率分別減至0.15%與負0.1%，代表央行將向銀行存放於央行的資金收取費用，為前所未有的措施。ECB表示，雖然利率已經降至底線，但仍將維持目前低利率政策更長一段時間。
有助資金流入實體經濟
此外，ECB停止沖銷行動，將為其銀行系統增加1,650億歐元的流動性之餘，ECB啟動史上前所未見的負存準率計劃，除了在於避免物價指數持續下跌，負低率政策也有助將銀行體系內多餘的流動性引導至實體經濟，為先因市場資金分配不均得不到流動性幫助的中小企業，提供實質流動性助益。
比如佔近三個月榜首的霸菱德國增長基金，主要是透過管理德國註冊的公司證券投資組合，以達至長期資本增值的投資策略目標。該基金在2011年、2012年和2013年表現分別為-18.67%、31.94%及36.53%。基金平均市盈率和標準差為14.33倍及23.92%。
上述基金的資產行業比重為24.5% 工業、20.7% 非必需品消費、17.5% 原材料、12.5% 資訊科技、12.4% 金融業、4.8% 電訊服務及2.5% 其他行業。至於基金的資產地區分布為91.3% 德國、5.8% 法國、2.2% 瑞士及1% 丹麥。基金資產百分比為95.3% 股票及4.7% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為9.5% 拜耳、9% 戴姆勒及7.4% 西門子。
而即使DAX指數已來到歷史高水平，不過可以預期的是，只要ECB新的貨幣政策若能轉變之前強勢歐元的趨勢，有望對未來德國企業的盈利，有效提升之餘，德股大盤也會迎來市盈率重估的機遇。
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