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統一證券(香港)
新晨動力(1148)主營業務為開發、生產及銷售輕型汽油及柴油機，其中前者佔收入比重80%以上。公司是從華晨中國（1114）分拆出來獨立上市的，是中國乘用車及輕型商用車發動機自主牌市場的領先汽車發動機生產商之一，品牌「XCE新晨動力」在中國汽車行業赫赫有名。
N20發動機投產成動力
2013年，中國車用發動機供求市場保持穩定增長。全年國內車用發動機的產量為2,040.71萬台，按年增長16.95%。車用發動機中，汽油機的增速為17.80%，高於柴油機的11.88%以及其他燃料發動機。預期2014年汽車的增速回落將導致發動機的需求增速下降，但估計2014年發動機的產量增速仍有12%。
2012年12月集團獲得德國寶馬授權製造N20型號發動機。N20專案位於綿陽國家高新產業技術開發區，計劃是分兩期實施，一期於2014年6月投產。根據年報公佈，集團現在正處於開始生產N20發動機前對發動機進行最後測試階段，預期在今年第二季度末開始投產。
預期2014-2015年的業績主要是靠發動機零部件業務以及新的發動機業務拉動增長。我們估計2014年集團的收入為29.48億元（人民幣，下同），按年增長14%，淨利潤為3.2億元，按年增長18.23%，每股盈利(EPS)為0.31港元。
預期2015年集團的銷售收入為40.69億元，按年增長38%，淨利潤為4.74億元，按年增長48.14%，EPS為0.44港元。如以未來兩年的淨利潤增速的複合增長率32%，給予16倍（PEG=0.5）的市盈率(PE)，以2015年的業績計算，目標價為7.04港元(昨天收市5.01元)。
股價圖顯示，從年初調整以來呈複合頭尖底形態，近日量價齊揚先突破W底再完成複合頭尖底，持股者續抱，空手者拉回買進。
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