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韋君
美股道指隔晚急升129點，再創歷史新高，造就昨日港股在第3季首個交易日高開高走，並成功升穿1月初高位阻力的23,469點，而觀乎有表現的藍籌股也告大為增多。港股破位走高，配合港匯近日持續強勢，港元觸及7.75強方兌換保證，截至執筆時，金管局已自周二(1日)起最少五度承接美元沽盤，向市場注入共逾162億元。熱錢有跡象持續流入港金融體系，本地一線銀行股全線造好，其中又以中銀香港(2388)升勢最見凌厲，並以全日高位的23.2元報收，升0.75元或3.34%，成交4.01億元。
中銀香港去年即使面對投資物業重估收益大跌86%，惟核心業務表現依然不俗，致令純利仍增6.3%，至222億元，續創新高。去年全年派息1.01元，按年減少18.4%，派息比率48%。據管理層表示，降低派息比率，主要由於《巴塞爾協定三》逐步落實，並須於2019年全面符合有關要求，而香港的要求可能更嚴格。在資本要求愈來愈高，以及市場仍充滿業務發展機會下，故決定保持合理穩定的資本水平。
全年貸款增長續勝去年
踏入2014年，集團今年首季撥備前經營溢利增12.1%，至78億元；淨經營收入增長10.7%。季內淨息差擴闊；淨服務費及佣金收入錄得增長。全季撥備前經營溢利按年增12.1%，按季增6.1%。據集團表示，內地銀行水緊，企業來港借錢普遍，本港銀行貸款業務良好，所以預期該行全年貸款增長將高於去年的10.3%。
儘管本港樓市成交大減，惟中銀按揭市佔率仍排榜首。另外，作為本港人民幣業務唯一結算行，加上集團通過與母公司中國銀行（3988）合作，全力拓展離岸人民幣業務，在人民幣客戶貸款保持理想的增長勢頭下，相關的收益也成為盈利增長動力。中銀現價市盈率11.02倍，今年預測將降至10.09倍，相比東亞(0023)和恒生(0011)今年預測市盈率約11.6倍和14.19倍，中銀的估值仍具吸引力。
中銀去年降低了派息比率，但現價息率仍達4.35厘，論股息回報相比不少同業並不算低。目前市場熱錢尋寶熱方興未艾，中銀作為防守性較強股份，可望成追捧對象，目標將上移至年高位的26.6元。
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