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第一上海首席策略師 葉尚志
7月2日。港股大盤經歷了一周來的反覆波動後，終於出現突破性走勢，恒指升穿了前高點23,469創出了年內新高，為下半年行情開了一個好開頭。基於歐美股市在6月份展開了一波回調行情，加上半年結的關係，我們早前對港股操作面是持有中性偏謹慎的態度。但是，隨着歐美股市已回復穩定，美股更是再創歷史新高，相信對港股盤面構成的風險已可解除，港股有望延續穩中向好的發展模式，而恒指的中短期支撐位已在23,000關口建立，操作上可以轉為正面態度。
資金回流利提升估值
港股在上半年的走勢，是明顯落後於歐美股市的。一方面是受到內地經濟增速放慢的影響，另一方面，港股第二季的成交量出現明顯下降，處於縮量的淡靜狀態，盤面因而失去了上衝動力。目前，微調定向刺激政策在兩會後陸續推出，對經濟的維穩作用亦初見成效，最新公布的內地6月份製造業PMI指數報51，顯示內地經濟放慢了半年後已有逐步回穩的跡象。而值得注意的是，港元匯價近日出現呈強，由於觸及強方保證，金管局需要入市干預遏抑港元過強的走勢。這是資金流入香港的證明，是利好港股的潛在因素。事實上，港股現時估值是偏低的，恒指的預測市盈率僅有11倍，處於過去五年歷史市盈率範圍8.19倍至15.43倍的中軸位置以下。如果資金流量能夠出現增加，將有利港股恢復提升估值。
內房超跌續可反彈
恒指出現高開高走，在指數股再創新高的帶動下，大盤放量上衝創出年內新高，相信後市有進一步挑戰高位的傾向。恒指收盤報23,550，上升359點，主板成交量增加至733億多元，而沽空金額錄得有74.5億元。盤面上，指數股包括有長實(0001)、和黃(0013)、太古A(0019)、華潤電力(0836)，以及中石油(0857)，同步創出52周新高。而超跌了的內房股，有繼續反彈的傾向。繼呼和浩特後，市場傳出濟南擬取消房地產限購，是利好刺激消息。中國海外(0688)漲了4.15％，華潤置地(1109)漲了1.27％，世茂房地產(0813)漲了3.65％，融創中國(1918)漲了4.78％。 (筆者為證監會持牌人)
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