|
香港文匯報訊 最新發布的美銀美林7月份的基金經理調查顯示，全球投資者再度看好下半年的股票市場前景；有61%全球資產配置者目前正在增持股票，這是此項調查自2011年初以來該項指標出現的最高讀數。
經濟復甦令通脹預期上升
這次調查共有228位基金經理參與，調查指出，對下半年復甦的強勁定位反映了投資者對通脹的預期出現大幅上升。有71%的全球核心消費者價格指數將會在未來12個月出現上漲，這個比例較上個月升13個百分點。對大宗商品的風險、尤其是那些對通脹比較敏感的資產類別，已經上升至一年多以來的高位。
愈來愈多的投資者認為通脹水平正在攀升，同時全球增長率依然低於趨勢平均值水平。儘管對於宏觀經濟表現的信心依然非常高。有69%的受訪者預計未來一年世界經濟將會繼續走強。
估值和尾部風險並沒有打擊基金經理們的樂觀情緒。有21%的基金經理認為股市估值偏高-這是2000年以來這項調查的最高資料。對中國債市可能會出現違約的顧慮，「資產狂熱症」和自上個月以來歐元區通縮已全面隱退。現在地緣政治危機的前景作為對金融市場穩定性的最大尾部風險和威脅而凸顯出來。
樂觀情緒提升風險承受力
美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett表示，投資者對全球經濟增長、通脹、股市和風險承受力看法的改善都說明下半年宏觀經濟面有可能會正常化。這會最終導致利率的正常化。如果經濟增長真的會提速，波動性也會上升。
該行歐洲股票機量化策略師Obe Ejikeme指，由於歐洲經濟復甦過於緩慢，這個地區正在成為全球市場上的一個過客，因為投資者將他們的希望放在了別處。
美銀美林表示，在地區性投資者的眼裡，全球經濟增長的再次發力將最有可能成為歐元區經濟增長的動力來源。33%的受訪者指出了這個推動因素，比上個月增長8%。這個因素已經超越了重新刺激計劃，成為受訪人士眼中的歐元區經濟復甦的主要動力。
量寬政策料推後 歐股失寵
全球調查受訪者已將預計的歐洲央行推出量化寬鬆政策的時間進一步推後。現在有25%的受訪者預計量化寬鬆政策將於2015年出現，比例較6月時的15%高，但僅有12%預計將於三季度寬鬆銀根。
此背景下，受訪人士已對歐洲股票失去信心。僅有10%的受訪者現在最看好在未來一年增持該地區股票，比例較6月時減少11個百分點。德國股市尤其失寵。僅有凈12%的受訪地區基金經理在未來12個月會增持該市場股票，而上個月時該比例為31%。
此外，調查顯示投資者對歐元區周邊成員國的敞口意願同樣也在下降。美國高收益債券已取代歐盟周邊成員國債券（環比跌9個百分點），成為基金經理認為最擠擁的投資交易。
|
