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2014年7月17日 星期四
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紅籌國企/窩輪:金隅估值偏低具吸引力


張怡

內地次季GDP按年增長7.5%略超預期;工業生產及零售銷售按年升9.2%及12.4%,也略勝預期;至於固定資產則按年升17.3%略低預期。市場關注的經濟數據符合市場預期,未為A股帶來沖喜,上證綜指收報2,067點,微跌0.16%,而港股亦告先升後回,觀乎國指更大部分時間走疲,但中資股仍以個別發展為主。AH股方面,斥6,346萬元人民幣增持深圳京華股權的熊貓電子A股(600775.SS)復牌雖跌近1成至停板,但其H股(0553)重開追差價卻急升15.5%至5.22元。

建材股也為昨日的焦點之一。金隅股份(2009)主要從事生產及銷售水泥、商品混凝土、建築材料及傢具、物業投資及管理,以及房地產開發。近期水泥、建材和內房等多個板塊的股份都受捧,金隅主營業務涉足多個範疇,將可望受惠,加上其估值不算貴,續有利後市延續反彈。

 面對內地經濟增速放緩,內地較早前已推出「微刺激」三式組合拳,包括加快棚戶區改造、鐵路建設及小微企業減稅等。除棚戶區提速外,內地亦擴大住宅保障房體系的嘗試,金隅相關業務的表現將有望改善。事實上,金隅去年保障性住房結轉面積下降88.4%至45.4萬平方米,而隨着中央擴大保障房體系的嘗試力度,這方面的業務有望出現突破。

 按照中國會計準則,截至今年3月止3個月,集團營業額上升20.5%至93.06億元(人民幣,下同),業績轉虧為盈,錄得股東應佔溢利2.14億元。金隅昨收報5.6元,現價市盈率5.83倍,今年預測將降至5.2倍,論估值在同業中仍處偏低水平。趁股價彈力轉強跟進,目標為4月上旬以來阻力位的7元關,惟失守10天線支持的5.3元則止蝕。

友邦勢攀高 購輪15499較可取

友邦保險(1299)昨漲1.15%,收報39.5元,表現跑贏大市,若看好該股後市攀高行情,可留意友邦高盛購輪(15499)。15499昨收0.17元,其於今年12月29日到期,換股價為41元,兌換率為0.1,現時溢價8.1%,引伸波幅22.4%,實際槓桿9.9倍。此證雖仍為價外輪,但因屬中期購輪,其現時數據尚算合理,加上交投在同類股證中也算暢旺,故為可取的吸納之選。

投資策略

紅籌及國企股走勢:港股反覆向好勢頭未變,續有利中資股輪動。

金隅股份:旗下多項業務都有望受惠國策,本身估值不算貴,反彈有望擴大。

目標價:7元

止蝕位:5.3元

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