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■瑞銀證券首席策略分析師陳李。
香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）瑞銀證券首席策略分析師陳李昨日在上海直言，滬港通能量巨大，但卻被內地同行低估。他並預計，理論而言，滬港通可投資A股股票數量多達568隻，但考慮到境外人士的投資風格，最終額度將集中於少數股票，或令整個A股市場發生從量變到質變的飛躍。
「海外討論滬港通已經熱火朝天了，內地卻冷得要命，基本上沒有人說這個問題，」陳李說，有內地投資人說QFII12年了沒有很大影響，RQFII來也沒有影響，海外投資人在A股比例很小。但在他看來，滬港通的能量與QFII、RQFII不可同日而語。QFII在過去12年間的總額度是550億美元，滬港通一年的額度是380億美元，兩年的額度就超過了12年的QFII的總額度。在另一方面，QFII550億美元，可以投資於債券、股票、可轉債，甚至貨幣市場基金，但滬港通只能買上證的568隻股票，可目標直指A股。
若從境外投資者的投資風格考慮，陳李認為，上證568隻股票的範圍將進一步收窄。預計境外投資者只會買一些透明、盈利穩定的大市值股票，相對花在小股票的精力與時間會較少。因此，估計A股市場最終被境外投資者選擇的標的將遠少於568隻，若3,000億（人民幣，下同）滬港通額度集中於少數股票，將產生巨大的影響力，終究將令A股市場發生從量變到質變的飛躍。
對下半年指數態度謹慎
談及A股2014年下半年的走勢，陳李預計，A股指數下行風險將超過上行因素，故對市場持謹慎態度。雖然證監會限制了IPO數量，但今年1至5月份A股市場的再融資達2,730億，同比去年增長43%。若下半年融資規模相當，再將IPO因素計入，今年股票供應比去年至少增長45%到50%，這將是對A股市場的一個很大的困擾。
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