6月新增貸款萬億勝預期人行：下半年貨幣政策不可能收緊

http://paper.wenweipo.com [2014-07-16] 我要評論

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■有分析認為，新增貸款數字印證人行下半年貨幣政策不可能收緊，將繼續實施穩健貨幣政策。資料圖片

香港文匯報訊（記者海巖北京報道）中央定向「放水」顯效。6月份內地信貸增速和貨幣供應增速快於預期，新增貸款1.08萬億元（人民幣，下同），創五年來同期新高，社會融資規模環比大幅增長41%，M2增長14.7%，創10個月以來高點，凸顯中央政府正採取措施刺激經濟，力圖實現7.5%的增長目標。分析認為數字印證經濟向好。人民銀行，下半年貨幣政策不可能收緊，將繼續實施穩健貨幣政策。

據央行昨日公布數據顯示，6月份社會融資規模較上月增長41%，達到1.97萬億元，遠遠超出預期，為自今年3月以來最高；新增人民幣貸款為1.08萬億元，超出預期的9,550億元，較5月份的8,700億元多出24.13%；當月新增存款3.79萬元，同比多增2.19萬億元，為有數據以來同期新高；6月末廣義貨幣供應量（M2）也同比增長14.7%，超出預期的13.6%，為自去年8月以來最高。

未回應會否擴定向降準

6月信貸投放突增，央行調統司司長盛松成表示，不必擔心全年整個流動性太鬆，年初M2目標是13%，預計全年M2增速在13至14%比較合理，全年信貸增長預計在9.5萬億元左右比較合適。又稱，下半年貨幣政策不可能收緊，將繼續堅持穩中求進、改革創新，繼續實施穩健的貨幣政策，靈活運用貨幣政策工具，保持適度流動性。

對於今年4月、6月的兩次定向降準，他指出這是對應的薄弱環節，體現了貨幣政策的精準發力、微刺激。至於下一步是否會進一步擴大定向降準的範圍，盛松成強調，貨幣政策是主要手段，結構性調整是輔助手段，並不會改變穩健的貨幣政策走向，關鍵是調整貨幣結構、盤後存量。

信貸增長快結構明顯改善

信貸和社會融資增長強勁，成為經濟的有力支撐。招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮指，M2增速比預期高很多，從另一個角度來說，後續各項數據都不會太差，至少短期比較確定經濟向好的勢頭。

國泰君安固定收益首席分析師徐寒飛稱，貨幣信貸增速偏快，寬貨幣、寬信貸政策的刺激效果在增強，結合宏觀數據層面的變化，從融資改善到經濟改善正在發生。他預計，偏高的貨幣信貸數據意味着央行貨幣政策不會「更寬鬆」，三季度貨幣政策可能比二季度有所收緊。

今年以來，金融市場利率水平總體在下降，央行此前調查1,400家銀行的分支機構顯示，5月末小微企業的加權平均利率比年初下降8個基點，在盛松成看來，企業融資成本高的原因是因為主要以間接融資為主，應大力發展直接融資。

央行還認為，上半年不僅貸款增長較快，信貸結構也明顯改善，西部地區貸款增速高於東部和中部地區，企業中長期貸款加速增長，小微企業和涉農貸款、保障性安居工程貸款快速增長；而產能過剩行業中長期貸款增速回落，其中鋼鐵業和建材業負增長。

人行季內或回收多餘資金

首創證券研究所所長王劍輝認為，結合外匯儲備的數據看，6月新增流動性主要來自於央行的主動投放，而非外匯佔款帶來的被動投放；雖然央行一直採取微刺激的動作，但實際效果無異於全面寬鬆。結合其他宏觀經濟數據，目前央行釋放出的流動性，相對於實體經濟的真實需求而言或顯富餘。7、8月份央行可能採用點剎方式回收多餘的流動性。

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