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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
根據市場經驗，歐美股市呈現大幅度震盪時，尤其美股暴跌，往往觸動機構投資者拋售港股套現，從而令港股亦難免跟隨下跌。基於近期歐美股市面臨多項利淡消息及政經事件所困擾，歐美主要股指於過去一個月皆錄得2.97%至9.26%的跌幅(統一以美元計算)，當中，美股道指於上周四大幅下跌317點，為今年2月以來最大單天跌幅。
美資產市場現調整先兆
美股近期表現引發越來越投資者擔心這會否是股市泡沫爆破之始，特別是美國資產市場近期已出現傳統調整先兆，例如小型股份、銀行股類以及垃圾債券皆表現疲弱。隨着金融市場重燃美國明年會否提早加息的預期，美國國債市場會否首當其衝，面臨大幅度的拋售壓力，令美國國債孳息短期內大幅抽升，成為股票市場當下的主要顧慮。
美股上周四顯著下跌，某程度因市場對聯儲局會否提前加息的預期升溫所導致，美國十年期國債孳息於上周三及上周四迅速重返2.5%以上水平，正因美國勞工部於上周四發布的僱用成本指數(Employment Cost Index)於第二季按季急升0.75%，除多於市場預期的0.5%之外，升幅亦是2008年初以後最強，牽動市場的提前加息預期。
由於工資變幅直接影響美國的通脹壓力與預期，而僱用成本指數亦是聯儲局現任主席耶倫用來評估利率政策的主要指標之一，故此，美國工資的趨勢變化已被視為主導市場對聯儲局會否提前加息預期的主要啟示領域。不過，美國7月失業率以及非農業新增職位遜預期，則有助抑制市場對聯儲局會否提前加息的憂慮。
金融市場對美股及美國國債市場短期表現的顧慮，短期內或多或少增加港股市場的觀望情緒，預測恒生指數短線於25,000點面臨一定程度的阻力。 (筆者為證監會持牌人)
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