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■美國樓市今年價量齊升，在成屋銷售數據3月以來回升下，全國住宅營建協會（NAHB）房產市場指數連升三個月，重回50大關，直接帶動房地產基金上揚。
梁亨
美國就業數據良好、房市持續顯現復甦，加上全球利率環境仍處於相對低水平，讓具有收益優勢的房託投資基金相對搶眼，相對於標普500(SPX)上半年約6%漲幅，美國房託投資基金同期則升超過15%；投資者倘若憧憬美國房託後市還會水漲船高，不妨留意佈局收集建倉。
美國房託投資基金在經歷2007、2008年兩年分別錄得16.4%與36.94%虧損後，雖然近日已錄得五連升的紀錄，然而在全球利率環境下，美國勞動市場復甦，家庭債務結構持續改善，為房市提供支撐動能。在成屋銷售數據3月以來回升下，全國住宅營建協會（NAHB）房產市場指數也連續三個月上揚，並重回50大關。
房產指數連續三月上揚
美國房地產開發商對未來充滿樂觀預期，上半年美國房託投資基金也錄得搶眼的漲幅，在截至6月底止的一年，MSCI美國房託指數約4.3%股息率，遠優於SPX約2.3%股息率以及美國10年期國庫券於6月底時約2.54%的收益率。
經濟續擴張 就業改善
最新的就業數據雖然放緩，7月非農業及失業率數據遜預期，但非農業新增職位仍高於20萬個，失業率6.2%，均反映美國就業市場持續改善，讓美國經濟進一步受惠就業市場繼續保持擴張態勢，帶動美國房市復甦，只要美國10年期國庫券沒有急升的疑慮，其收益率與美國房託指數股息率的有限收斂空間，還會讓美國房託板塊後市魅力不減。
以佔近三個月榜首的摩根士丹利添惠美國房地產基金為例，主要是透過美國房地產業公司股票的多元化管理組合，達至以美元計價的長期資本增值目標。
該基金在2011、2012和2013年表現分別為5.45%、12.76%及2.98%。基金平均市盈率、標準差與近三年的貝他值為38.81倍、15.98%及1.01倍。資產百分比為98.1% 股票及1.9% 貨幣市場。
資產行業比重為22.58% 休閒、17.68% 住宅房地產、11.31% 休閒與酒店、9.75% 健康護理、9.25% 其他房地產、8.53% 辦公室房地產、6.9% 零售房地產、4.74% 倉庫房地產、3.7% 工業房地產、2.24% 其他工業房地產及1.43% 製造業房地產。
基金三大資產比重股票為9.89% Simon Property Group、8.7% Equity Residential及8.4% Host Hotels & Resorts Inc。
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