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金利豐證券研究部執行董事 黃德几
中國燃氣(0384)近年透過積極收購，於內地取得多項專營權。截至今年3月底止年度，集團新增52個城市管道燃氣項目，累計共取得237個擁有專營權的管道燃氣項目、12個天然氣長輸管道項目、353座壓縮（CNG）╱液化天然氣（LNG）汽車加氣站、1個天然氣開發項目、2個煤層氣開發項目，以及98個液化石油氣分銷項目。
去年，集團完成收購富地燃氣之全部股份。富地燃氣擁有先進的船舶「油改氣」轉換技術，將能與集團的液化天然氣船舶加氣業務產生協同作用。另外，車船用加氣站市場正在加快發展，集團計劃在2015年度增加CNG/LNG加氣站約200座至550座，當中9成以毛利率較高的CNG加氣站為主，將能大大提高集團整體毛利率。
燃氣銷售目標百億立方米
集團去年營業額按年升44.8%至260.08億元，純利升46%至25.76億元。期內，管道燃氣銷售達81.7億立方米，今年目標達100億立方米。受惠國家要求至2017年將全國10噸級以下的燃煤取暖窩爐改用天然氣，將擴大集團未來天然氣銷售量。
持現金67億 淨負債率57%
另外，中俄已經簽署天然氣供應協議，集團在東北地區業務龐大，料將直接受惠。
截至今年3月底，集團手頭現金增加49%至67.05億元，流動比率1.13倍，淨資產負債比率由43%增加至57%，仍低於行業水平，財務穩健。走勢上，8月4日跌至14.68元止跌反彈，昨日10天線得而復失，MACD熊差距收窄，STC%K線走高於%D線，可考慮15元水平吸納(昨天收市15.06元)，反彈阻力16.2元，不跌穿14.56元可續持有。
本欄逢周五刊出 (筆者為證監會持牌人)
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