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■瑞銀認為，降息是降低實體經濟融資成本最直接、最有效的方法。 彭博社
香港文匯報訊 內地8月規模以上工業增加值增長遜預期，房地產建設活動或會持續下滑，令中央政策面臨着愈來愈大的挑戰。多家投行昨日發表報告預計，未來幾個月政策會進一步加碼，甚至可能降息。
路透社引述瑞銀報告表示，考慮到第三季以來經濟活動弱於預期，將第三季GDP同比增速預估下調至7.1%，並將全年GDP增速預估下調至7.2%。
瑞銀稱，雖然在目前的政策口風下，決策層似乎不太可能降息，但認為未來一兩個季度經濟活動進一步放緩、通縮壓力加大可能會迫使決策層最終下調基準利率。降息是降低實體經濟融資成本最直接最有效的方法，不過在此之前，中央可能會首先選擇定向降低房貸利率，因為可以改善購房者的購買力，從而緩解房地產市場下滑。
定向寬鬆無法維持動力
巴克萊將內地今年第三季和第四季增速預估則分別下調至7.1%和7%，全年內地GDP增速預估下調20個基點至7.2%。該行指出，定向寬鬆政策將無法維持第二季所見到的經濟動力，預計第四季到明年第一季將有兩次降息。
巴克萊預計，內地未來幾個季度將兩次降息，每次為25個基點，但時間由此前預測的下半年延後至今年第四季至明年第一季。下調利率有助於降低經濟債務負擔，支撐需求，並緩解金融風險。
國泰君安最新報告認為，內地系統性風險已經被中國版量化寬鬆（QE）-抵押補充貸款（PSL）項目所基本消除，負面數據甚至反而會引發對待遇對沖政策比如降息的預期。
申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇稱，內地三大需求同時回落，使得經濟的壓力再次加大，尤其是累計投資增速下降0.5個百分點，表明單月投資在急速着陸，這對經濟硬着陸的壓力非常值得關注。他認為，需要加大財政資金的撥付和政府主導基建項目的施工，還要通過降息來降低社會融資成本，激活民間經濟活力；另外從預期引導來看，也應該告訴市場現在形勢比較嚴峻，需要政策重點做一個轉移。
海通證券宏觀分析師姜超、高遠認為，內地完成全年7.5%左右目標難度較大，後期政策將加碼寬鬆，一則或加快推進基建項目，二則降低社會融資成本會更為迫切，降息降準概率增加。
浦發銀行：通脹可控
浦發銀行金融市場部宏觀分析師曹陽則下調三季度GDP增速預估至7.2%，並認為短期內穩定私人主體預期，平緩投資下行程度將更為重要，因此預計政府在財政、貨幣領域會有更多刺激政策出台。貨幣政策方面，由於通脹可控，全面降息降準的可能性也在增加。
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