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■印尼今年GDP增長率應可達到5.3%至5.5%。圖為印尼首都雅加達。 資料圖片
今年夾帶選舉題材以及資金回流新興市場的雙重利多，印尼股市升勢不停，雖然印尼第二季GDP年增長5.12%，低於市場預期，但因佐科威當選總統後，着重基礎建設以及主張開放外資，投資活動有望回升，印尼中長期持續看好。■東驥基金管理
印尼正式成為最民主的穆斯林國家，尤其是前總統蘇哈圖女婿正式接受高等法院的判決，宣佈佐科威在總統大選中獲勝，並於下月上任。相信世人未必想到16年前蘇哈圖在位時之貪污情況，軍政府管治印尼32年後被迫辭職，逐步和平地轉變為民主選舉。預計印尼將於下月起享有百日蜜月期，有利印尼股市及經濟，若能像印度莫迪推出良好的政策，印尼股市可望中至長期持有。
通脹受控利內需發展
從基本面來觀察，7月印尼的貿易餘額呈現順差，優於市場預期，但主要是因為季節性影響(齋戒月)，進口大幅下降所導致而成。此外，8月匯豐印尼製造業採購經理人指數由7月52.7降至49.5，降至枯榮警戒線之下，後續仍需觀察PMI的變化。不過，印尼8月CPI跌破4%至3.99%，月比更從7月的0.93%降至0.47%，顯示印尼通脹受到控制，有利於內需發展。
事實上，該國GDP在過去6年已倍增，沒有用到太多槓桿操作。2014年GDP增長率應可達到5.3%至5.5%，內需仍是經濟增長最大的貢獻因素（超過55%），顯示印尼持續由大宗物資出口驅動轉型為消費及投資驅動型經濟體。
觀望新總統刺激政策
全球新興市場投資組合中，持有印尼的比重仍偏低，預期外國資金會繼續流入印尼。從資金面觀察，8月外資淨流出印尼股市，累積淨流出約1億美元，是今年第一個月呈現淨流出，但年初至今仍維持淨流入48億美元，遠高於2007年的29億美元，顯示外資持續看好印尼股市的後市發展。相信未來印尼新總統將會推出一連串經濟刺激政策，其中金融及消費族群受惠最深，勢必會帶動股市中長期的發展，但投資者需留意，短期市場仍觀望10月份新任總統的經濟刺激政策，以及其競選對手普拉博沃是否會進行街頭示威。
從年初至今，MSCI印尼指數已上漲約25％，是否會持續攀升？相信最近的選舉加上宣佈的改革措施將持續有利印尼股市。最近的漲勢是因為總經數據和印尼企業盈餘增長的改善，因此相關企業風險應該也會繼續下滑，有助進一步支撐印尼股市。
根據理柏的環球分類，坊間現時只有五隻證監會認可的印尼股票基金可供選擇，截至9月19日，從年初至今、一年與三年的數據來作比較，富達印尼基金的表現較為不俗。
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