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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
美聯儲局未有一如市場早前預期於9月貨幣政策會議修改利率前瞻指引以及明顯改變會議聲明的論調，減低金融市場對美國可能提早加息的預期，不過，相關訊息未對港股構成明顯的正面影響，主因港股市場繼續受中國經濟面臨持續下行壓力的困擾，預計中國經濟基本面未現轉勢跡象前，恒生指數將較難擺脫反覆調整格局。
金融市場近期聚焦的聯儲局9月份貨幣政策會議剛於上周四結束，局方一如市場預期維持利率於0至0.25厘區間不變，並繼續維持本月減少購買資產100億美元以及下月將再削減餘下的150億美元購買資產規模，從而結束整個量化寬鬆政策。至於市場早前較關注的（結束買債後一段時間維持低利率）的字句，則保留於是次會議聲明。
美國聯儲局偏向維持現行貨幣政策，而中國人民銀行則開始針對貨幣政策作偏向寬鬆的調整。在金融市場對中國經濟下行壓力加劇再起憂慮之際，媒體紛紛傳出人行已於9月15及16日對內地五大銀行實施5,000億元人民幣為期3個月的常設借貸便利(SLF)操作的消息。以這次SLF的規模計算，近似3個月內全面降準0.5個百分點。
人行正回購 中標利率下調
此外，人行於9月18日於公開市場進行14天期的正回購操作，連同9月16日進行的150億元正回購，加上這一周的330億元正回購到期，令這周呈現80億元的淨投放。值得注意的是，9月18日的中標利率較16日下調20基點至3.5%，顯示人行引導資金價格下行，調降社會融資成本。
人行近期的行動目的在於繼續通過定向或引導價格的手段，向市場提供足夠的流動性及降低社會融資成本，來達到支持經濟增長的作用，預期相關手段將成為今年內穩定經濟的常態貨幣政策。在市場憂慮中國經濟放緩的形勢下，預估恒生指數短期內將繼續於24,300至23,700點反覆調整。 (筆者為證監會持牌人)
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