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康宏証券及資產管理董事 黃敏碩
恒安國際(1044)主要於中國製造、分銷及出售個人衛生用品、護膚及零食產品等，為內地最大的婦女衛生巾和嬰兒紙尿褲生產企業。現時集團的銷售和分銷網絡覆蓋全國14個省市，並擁有逾40家獨立法人公司。旗下商標包括安爾樂、心相印、安樂、安而康等，一共生產與銷售逾100款品種的婦女衛生巾、嬰兒紙尿褲和成人紙尿褲，以及紙品系列。
於今年上半年，集團的收入按年增加16.2%至120.98億元，當中紙巾產品收入按年上升11.3%至 56.38億元，而衛生巾產品收入亦較去年同期增長25.4%至35.86億元，分別佔整體收入的46.6%及29.6%。受到人民幣兌其他主要貨幣貶值影響，公司於期內錄得約1.77億元的匯兌虧損，拖累其純利按年減少約4.5%至17.75億元。
受累於原材料及造紙木漿價格上升，加上集團加大於促銷及品牌宣專活動的投入，拖累其毛利率由去年同期的34.9%回落至今年6月的33.2%。惟公司指出，原材料價格從今年5月起開始下降，加上集團將不會維持上半年的促銷力度，將有助紓緩其成本壓力。另外，集團亦繼續優化產品組合，除推出「少女」系列之超薄型衛生巾產品外，亦集中於推廣中檔及中高檔紙尿褲產品，推出中高檔「小輕芯」系列產品，有助進一步豐富其產品及提升毛利能力。
拓展母嬰店 增網上銷售
由於市場需求有所回落，加上新增產能陸續投入市場，令行業的短期競爭變得更為激烈，集團減慢其擴產步伐，並將自有紙巾品牌拓展到海外市場，以擴大客源。同時，恒安亦於下半年拓展母嬰店及網上銷售渠道，把握信息消費的大趨勢。
滬港通即將開通，料一眾內地知名品牌將受到內地投資者的追捧，加上中國城鎮化持續，城鎮居民收入上升及放寬「一孩政策」等利好因素帶動，股價表現可看高一線。 本欄逢周三刊出 (筆者為證監會持牌人)
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