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■人行昨發放的3個月期SLF利率更低至3.5%，以助銀行降低融資成本。資料圖片
香港文匯報訊 繼上月向國有商業銀行發放常備借貸便利工具(SLF)之後，中國人民銀行昨再以同一方法向多家股份制銀行注入流動性，發放的3個月期SLF利率更低至3.5%，以助銀行降低融資成本。路透引述消息人士表示，央行此次向股份制商行發放的SLF，利率比上次向五大國有銀行發放的SLF降低了10至20個基點。
上周五有消息指，數家股份制商業銀行已獲中國央行通知，將通過SLF獲得流動性支持，每家規模約300億元人民幣(下同)，共計金額約2,000億元，以支持實體經濟並平滑年底資金需求增加所導致的市場波動。於9月中旬，央行通過SLF向五大國有商業銀行投放了5,000億元流動性。
促資金流向實體經濟
國信證券首席宏觀分析師鍾正生認為，股份制銀行吸收存款的能力弱於國有大行，在放貸能力方面有更多的約束。央行以更低的成本向股份制銀行釋放流動性，也是為了促進股份制銀行能夠更積極的向實體經濟，特別是中小企業放貸。
業內人士認為，近期正回購利率的節節下調，亦令央行降低了此次SLF的利率水平。央行公開市場上周四進行200億元人民幣14天期正回購操作，中標利率3.40%，該利率上周二在時隔不到一個月內二度下調，亦是年內第三降。
鍾正生認為，央行此次向SLF操作仍是信號意義大於實質作用，SLF涉及的金額，不足以真正影響股份制銀行目前的放貸行為。
助紓緩中小企資金偏緊
中金報告亦顯示，近來中小企業融資成本仍然較高，以票據直貼利率為代表的中小企業融資成本尚未明顯下降，影子銀行利率仍高位徘徊，反映的可能是因內需疲弱回款放緩，導致的中小企業資金偏緊。
9月內地新增信貸創下逾10年來同期新高，但結合增長乏力的社會融資及低迷的表外融資來看，實體經濟對信貸的需求可能並未如數據顯示那般強勁。業內人士認為，中國經濟一時難有明顯改善，仍需要貨幣政策予以支持。
目前央行正在通過多種貨幣政策工具引導銀行間市場利率下行，但對於應否直接降息，市場有不同意見。鍾正生認為，央行已採取多種定向刺激的政策，效用需要一段時間的等待和觀察，且目前已看到經濟企穩跡象，即使有進一步動作，也要等第四季度的數據出來再看。
建設銀行金融市場部的張濤指，今年4月以來雖然央行採取了多項以定向為特點的微調控，但是如果「通縮」已確認，那麼全面降息應該進入後期政策儲備中。
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