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於中國深化改革的環境下，內地經濟增長於過往幾季出現放緩。國際貨幣基金組織（IMF）在最新公布的《世界經濟展望報告》中預期，中國在2019年的經濟增長為6.33%。相反，隨着印度現任總理莫迪與新政府非常積極推出不同改革，加上該國與鄰近國家的經濟合作關係出現明顯改善，故IMF的報告預測印度於2019年的經濟增長率預估為6.72%，領先中國。我們認為莫迪的改革將為印度經濟於中長線帶來動力，故進取的投資者宜趁調整時吸納相關股票基金。 ■東驥基金管理
事實上，受改革題材的帶動，印度股市於本年已成為環球主要市場的最佳表現者之一，印度SENSEX指數於年初至今（截至2014年11月10日）錄得逾32%的升幅。然而，隨着印度現任總理莫迪與新政府非常積極推出不同改革，我們認為當地的經濟前景出現改善的機會不低，相關基金有良好的長期投資價值。事實上，當地人民黨籍新總理莫迪因復興經濟的承諾，贏得早前舉行的大選。印度人民經歷了兩年的經濟放緩後已感到「憤怒」，所以莫迪與他的新政上位不久後，已推出不少改革，當中包括當地新政府早前公布的財政預算承諾恢復經濟，相關改革包括放鬆外國投資與基礎建設投資的規例、改善稅收結構、出售部分受債務困擾的國有銀行股份、設置消費與服務稅、建造100個「智能城市」、「更有針對性」的食品和汽油補助。
鄰國關係明顯改善
印度總理莫迪與日本首相安倍晉三早前已確認製造有利環境促進日本企業投資印度、促進達成印度盡快對日本出口稀土等加強經濟合作的協議，且兩首腦還討論推動日印在安全保障方面的合作，故兩國於未來的合作關係前景更上一層樓。其後，中國國家主席習近平亦宣布中國於未來5年對印度投資將逾1,000億美元，約為日本承諾投資印度350億美元的3倍。其中，中國將提出投資70億美元於西印馬哈拉什特拉省普恩和古茶拉底省省會甘地納加建設產業園區。另外，中資企業亦有意參與總投資額達500億美元的印度鐵路現代化和高速鐵路計劃。
稍早，莫迪曾提及已許可外人直接投資（FDI）鐵路事業的比率達100%；據此，應該會推出促進外資投入的綜合計劃。事實上，印度現時落後中國約5年至10年，在中國與日本的競爭下，我們認為印度有機會成為高增長時代的中國，故印度股市的表現有望受顯著帶動。
通脹升幅逐漸放緩
此外，印度通脹已持續高企了一段時間，尤其是食品通脹，莫迪已下令鎮壓與食物相關的囤積，以降低當地糧食價格，並設置主要食品的出口限制。反映當地通脹的印度於9月的批發物價指數（WPI）按年升幅已放緩至2.38%，為今年2月以來的最慢增速，為投資者對當地通脹的擔憂帶來紓緩。
印度儲備銀行近期公布，若銀行發行長期債券來籌集基礎設施或廉租住房項目的資金，相關的貸款案將毋須提存存款準備金與法定流動性比率的要求，意味着銀行的借貸成本將降低，同時這兩分類的貸款將增加，顯著改善分類前景。值得讀者留意的是，印度財政部長賈特里表示，於三四年內，印度經濟增長率將恢復到7%至8%的水平，印度於2013年至2014年度增長率為4.7%，意味着當地經濟於未來數年或出現顯著改善。
雖然莫迪現時面對的問題並不簡單，但如當地新政能大刀闊斧改革，改善當地的整體環境，善用人口紅利，當地的經濟及投資氣氛有望出現明顯好轉。再者，印度股市於過往數年落後了大市不少，故對莫迪和印度新政有信心的投資者可考慮於調整時吸納印度股票基金，作中長線部署。
根據理柏環球的分類，截至11月10日，坊間現時共有28隻印度股票基金可供選擇。從年初至今、1年與3年的數據來比較，摩根印度小型企業的表現較為出色。
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