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梁 亨
由於美國聯邦通訊委員會拍賣的新無線頻譜，為行業整體成本運行約36%以上，加上市場擔憂電訊服務價格競爭日趨白熱化，導致標普500指數第四季起漲了4.48%的同時，標普500電訊服務只漲了1.11%；然而在全球低利率環境下，促使電訊服務板塊今年以來累計上升8.66%，其吸引的股息率，可望持續成為追求高股息率回報的投資基金關注。
由於涉及330億美元的整體行業的新無線頻譜運行成本，導致AT&T股價今年上升約5%，落後於標普500指數超過13%的漲幅，凸顯AT&T價值浮現。
AT&T已經對很多的用戶調低價格，讓集團與成本較低的運營商缺乏價格競爭力的理據是值得商榷，即使行業出現新一輪價格戰，下調價格幅度也是有限度的。而集團明年較低的資本支出，也有助促進提升集團的自由現金流。
AT&T息率5.25厘
至於新無線頻譜運行成本方面，相較於Frontier、Windstream以及CenturyLink等電訊服務商在鄉鎮移動網絡的零覆蓋，AT&T在這方面有絕對的優勢，如果與DirecTV的協議落實，協議的收益將允許T在未來幾年資助其新無線頻譜的購買成本。
而以公用事業板塊來看，AT&T市盈率低於11倍，是低於行業平均的15倍至20倍之餘，AT&T目前的5.25%股息率，比與AT&T市盈率相若的威訊高85個基本點，有望吸引尋求股票入息人士的關注目光。
比如佔近三個月榜首的富達環球電訊基金，主要是透過參與開發、製造、銷售電信服務或設備的公司證券投資組合，以達致長期資本增長的投資策略目標。
該基金在2011、2012和2013年表現分別為2.67%、6.76%及21.02%。基金平均市盈率、近三年的標準差、夏普比率與貝他值為16.52倍、10.43%、1.12及0.42。
資產地區分布為28.1% 美國、13% 英國、11.2% 其他國家、9.2% 日本、8.2% 法國、5.3% 中國、4.6% 新加坡、3.9% 西班牙、3.2% 德國、2.8% 丹麥及2.2% 墨西哥。
基金資產百分比為91.7% 股票及8.3% 貨幣市場。資產行業比重為77.8% 電訊服務、8.3% 非必需消費品、4.1% 非必需消費品及2.7% 金融業。基金三大資產比重股票為9.84% 威訊、8.69% AT&T及7.41% 沃達豐。
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