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馮 強
美元兌日圓上周四在117.25獲得較大支持後迅速反彈，輕易重上118水平，並於本周初反覆走高至119.107年高位。日本首相安倍晉三在11月18日決定把銷售稅上調至10%的計劃推遲至2017年4月施行之後，評級機構穆迪本周一宣布把日本主權債信評級下降1級至A1，表示日本政府對於減赤以及經濟成長方面顯得不明朗，反映日本經濟連續兩季陷入衰退及高負債問題缺乏解決方法之際，不排除其他評級機構將會陸續加入調降日本主權債信評級的行列，對日圓構成進一步下行壓力。
另一方面，日本總務省上周五公布10月份2人以上家庭的平均消費支出按年實質下跌4%，而日本厚生勞動省本周二公布10月份日本5人以上企業經過調節通脹後的實質工資增長按年下跌2.8%，連續16個月下跌，數據預示日本內需有繼續偏弱傾向，日本經濟難以在第4季迅速改善。此外，日本10月消費者物價指數按年上升2.9%，但按月卻下跌0.3%，反映日本經濟仍有陷入通縮風險，日本央行將會繼續保持寬鬆立場，不利日圓表現，預料美元兌日圓將反覆走高至119.80/120水平。
印度政策有利 金價延續反彈
周一紐約2月期金收報1,218.10美元，較上日升42.60美元。原油價格周一呈現反彈，再加上日本債信評級被下調及傳出印度放寬黃金進口限制，投資者迅速回補黃金空倉，導致現貨金價周一自低位1,142美元大幅反彈80美元，一度走高至1,221美元的四周多高位。截至11月25日當周，對沖基金及基金經理持有的黃金淨長倉數量上升近10%至66,228張，連續兩周上升，亦有助金價表現。受到印度政府可能重訂黃金進口無須有20%為出口產品的政策消息影響，預料現貨金價將反覆走高至1,215美元水平。
金匯錦囊
日圓：美元兌日圓將反覆走高至120水平。
金價：現貨金價將反覆走高至1,215美元水平。
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