|
宏源證券上海營業部投資總監 徐磊
上周內地股市在突破3,000點大關之後出現巨幅波動，大盤高開低走大幅殺跌，成交再創驚人的1萬2千億歷史天量。本輪行情從11月22日降息之日開始，經歷了近三周的單邊上漲，其間累計最大漲幅接近20%，滬指上漲了600點。逼空搶籌式的上漲行情沒有技術性調整，融資融券的槓桿放大效應亦推波助瀾，故短期內累積了巨大的獲利盤，且部分主流品種盤中換手異常。
如果僅僅依靠資金推動上漲，那麼1萬億以上的成交量無疑是階段性天量。一旦量能出現萎縮，行情上漲的持續性將面臨巨大壓力。與此同時，3,000點是過去4年以來的階段性頂部，幾次大的階段性反彈行情，都曾止步於此，被視為歷史籌碼沉澱區。大盤在此區域，既有歷史套牢盤，又有諸多獲利盤和融資平倉盤，短期內出現巨大震盪不足為奇。
儘管上周券商股全線暴跌，帶動指數大幅調整，但個股行情再度活躍。近期我們注意到大盤股出現輪動行情，逐漸擺脫金融股一枝獨秀的上漲格局，一帶一路、鋼鐵、港口等開始活躍，其中鋼鐵股表現尤為突出。不過這類低價股補漲行情特徵較為明顯，持續性不強，短期內難以形成新的做多動力，帶動指數上漲。在量能無法進一步放大的前提下，後市將以個股或板塊輪動方式來維持市場震盪格局。
主板二線藍籌捲土重來
與此同時，在指數出現調整的當下，中小創業板和主板二線藍籌品種開始有表現，軟件、大數據、環保等板塊漲幅居前，一些超跌的低價重組股也捲土重來。新興產業個股是否能重回市場炒作的主流品種，需要進一步觀察。經歷了近期劇烈的分化震盪之後，一些真正的成長股會脫穎而出。
本輪大盤股行情，未來也會有分化走勢。一個正常的估值體系，決定了許多周期股不可能有超出市場平均水平的溢價和成長空間。未來將由大盤藍籌股一統天下的觀點，無疑是不切實際的。
目前管理層政策降溫有利於後市個股行情。投資者一定要放棄激進的牛市盲動炒作，現在跟風炒作或許利潤豐厚，但遲早會交還給市場。牛市中新手怕跌，老手怕漲，要為明年行情做準備。這次雖然踏空幾百點行情，但後市會以幾倍的升幅，來回報目前持有它的投資者。
本欄逢周一刊出
|
