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馮強
歐元去年5月受制1.3990美元附近兩年多高位後掉頭下跌，投資者持續逢高沽出歐元，導致歐元輕易失守1.3000美元關位後，更一度於本周二反覆下挫至1.2122美元附近兩年多低位。隨着歐元區去年首季經濟成長按季放緩至0.2%，第2季增長停滯，歐洲央行行長德拉吉迅速在5月8日發表寬鬆言論，並分別在6月及9月作出兩次減息行動，把指標利率下調至0.05%，同時將銀行業存放在歐洲央行的隔夜存款施行0.2%徵費，是歐元跌穿1.30美元水平的原因之一。此外，德拉吉為了傾向把歐洲央行資產負債表規模擴大1萬億歐元，先後在9月及12月推出兩輪定向長期再融資操作計劃，並於10月開始進行購買有抵押資產的行動，反映歐洲央行的貨幣政策傾向讓歐元繼續下跌。
油價續跌 通脹料零增長
歐元區去年第2季經濟停滯之後，第3季按季回升0.2%，引致歐元區6月至10月間的失業率均穩定於11.5%，較1月份的12%失業率略為改善，但歐洲央行反而在第4季加大其寬鬆力度，主要是歐元區通脹有進一步下行風險。原油價格去年下半年急跌近50%，迅速抵銷了歐洲央行在6月及9月的降息作用，據歐盟統計局公布的資料顯示，7月至11月之間的通脹年率持續處於0.3%至0.4%之間，若果原油價格往後一旦出現新一波的下跌，則不排除歐元區通脹將會呈現零增長，同時增加歐洲央行購買主權債的機會，市場頗為關注歐洲央行1月22日的會議結果。
烏克蘭的緊張局勢，導致歐盟與俄羅斯互相制裁，反映德國企業信心的Ifo指數從去年2月的111.2持續下跌至10月份的103.2才能穩定下來，是導致德國第2季經濟按季呈現0.1%收縮的原因之一。雖然德國第3季經濟按季回升0.1%，帶動歐元區第3季經濟有0.2%升幅，但歐元依然反彈乏力，主要是美國聯儲局12月17日會議結束後，部分投資者認為聯儲局有機會提早升息，歐元進一步受壓。
反覆下試1.2050水平
希臘國會本周一未能選出新一任總統後，國會將被解散，並於1月25日舉行大選，市場憂慮下屆希臘新政府可能不會跟隨早前與歐盟及國際貨幣基金會達成的救助協議條件，使歐債危機有重燃危險之際，歐元兌日圓交叉匯價本周率先下跌，從本周初的147.20水平急跌至周二的144.75附近才稍為穩定下來，不利歐元表現。受到烏克蘭地緣政治緊張，希臘政局不明朗，再加上歐洲央行稍後有機會購買主權債等因素影響，歐元不容易出現大幅反彈，有機會延續上月的反覆下跌走勢。預料歐元將反覆走低至1.2050美元水平。
美元偏強 金價仍弱勢
周二紐約2月期金收報1,200.40美元，較上日升18.50美元。現貨金價去年3月受制1,392美元附近阻力後，持續處於反覆下跌走勢，並一度於11月反覆下挫至1,130美元附近，不過金價經歷過去兩個月的反彈，現貨金價近期走勢逐漸穩定，本周三更大部分時間走動於1,196至1,203美元之間，跟去年初的金價比較，變動不大。受到原油價格持續下跌以及美元偏強影響，金價仍弱勢，預料現貨金價將反覆走低至1,175美元水平。
金匯錦囊
歐元：歐元將反覆走低至1.2050美元水平。
金價：現貨金價將反覆走低至1,175美元水平。
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