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雖然紐約期金在2014年全年跌幅只有1.5%，不過由於美匯強勁，令資金更願意流向風險市場，導致芝加哥期權交易所的黃金指數與AMEX金蟲指數分別急跌21.32%及17.03%；在美元強勢局面未有扭轉過來之前，一眾貴重金屬礦脈股難有起色。■梁亨
國際金價在去年底封關日顯著反彈，並一度升至超過一星期高位，每盎司重上1,200元(美元，下同)關口，紐約2月期金高見1,210.9元，為去年12月18日以來高位。不過總結2014年，金價連續第二年下跌，是1998年以來首次。
金價連跌兩年 基金減持
與此同時，全球最大黃金上市交易基金「SPDR黃金」持倉量在耶誕假前單日減倉1.6%至712.9噸，單日減幅為2013年6月以來最大。在去年底封關前再減持0.25%，基金持倉量來到2008年9月新低水平。
即便有中國、印度消費者樂於在去年逢低買入黃金，不過就美元資產而言，黃金吸引力確實不如股市，這也可以解釋標普500指數去年大漲12.65%，與芝加哥期權交易所的黃金指數和AMEX金蟲指數同期表現出現強大反差。
而紐約2月期金於今年首日在美元匯價上升及油價下跌陰霾下，再次跌穿每盎司1,200元關口，收市跌16.3元，報每盎司1,184.1元，跌幅為1.4%，這跌幅差不多完全回吐上日升勢，表明金價與相關礦脈股股價還是陰霾重重。
以佔近三個月榜首的天達環球黃金基金為例，主要是透過不少於70%總資產投資在黃金和其他貴重金屬礦脈股產業鏈的證券管理組合，以達致長期資本增長的投資策略目標。
該基金在2012、2013和2014年表現分別為-7.4%、-43.79%及-9.32%。基金平均市盈率、近三年的標準差、夏普比率與貝他值為20.85倍、29.75%、-0.08及1.78倍。
資產地區為48% 加拿大、20.1% 英國、7.2% 南非、4.3% 美國、2.8% 澤西島、2% 澳大利亞、1.7% 俄羅斯聯邦、1.3% 秘魯及1.1% 埃及。
資產行業比重為69.1% 黃金、25.4% 貴金屬及礦產貴重金屬與寶石、1.7% 其他金屬及1.3% 其他商品。
資產百分比為97.5% 股票及2.5% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為8.8% Goldcorp Inc.、8.7% Franco-Nevada Corp.及7.8% Randgold Resources Ltd.。
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