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金利豐證券研究部執行董事 黃德几
維達國際(3331)為內地生活用紙龍頭，去年底獲母公司愛生雅（SCA）提供不超過30億元的無抵押貸款，有效期18個月，貸款期不超過4年，利率相等於獨立第三方向集團提供的利率或更為優惠，將有助集團提升流動資金供營運，以及未來發展項目使用。事實上，集團去年中已獲愛生雅注資內地、香港、澳門衛生用品業務，其中包括Tempo及「噓噓樂」等品牌產品，令產品更多元化，並可望與現有業務產生協同效應。
維安潔業務整合 毛利率急升
另外，維達於去年7月，以總代價2.95億元進一步增持維安潔至全資擁有，後者主要於內地從事生產及分銷其自有品牌的一次性紙尿褲及衛生巾業務，相信成為全資附屬公司後，將能進一步整合業務。去年首三季，集團營業額同比升14.6%至56.43億元，毛利率上升2個百分點至30.2%，經營利潤升11.5%至5.64億元。單計第三季，營業額同比升21.8%至19.63億元，毛利率擴大4.5個百分點至31.4%，經營溢利同比升78.7%至2.19億元。
截至去年6月底止，集團銀行及現金結存5.79億元，負債比率由2013年底58.9%升至65.7%，未使用的信貸額度60.8億元，財務狀況尚算穩健。隨着內地消費者對健康意識漸漸增強，而新收購的業務將成為未來新增長動力，前景值得期待。
走勢上，昨日呈「穿腳破頭」利好形態，10天線升穿20天線形成「黃金交差」屬利好，MACD維持牛差距，STC%K線升穿%D線，收報11.30元，可考慮11元水平吸納收，反彈阻力12.44元，不跌穿10.5元可續持有。
本欄逢周五刊出 (筆者為證監會持牌人)
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