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路透熱點撰稿人 Edward Hadas
金融資產價格每日劇烈波動令人興奮，有時還意義重大。銅價在1月14日早盤重挫，反映出全球經濟疲弱，以及全球通脹放緩的影響力。
在此輪跌勢的推動下，倫敦六家最大的上市礦企市值蒸發了6%，分析師競相探尋背後的原因。幾乎可以肯定的是，一些純粹的技術面因素在其中發揮了作用。例如，價格圖表上一條關鍵技術線可能已被突破，而這或許會促使部分把銅用作準貨幣的中資企業進行人民幣匯率投機操作。
全球經濟疲弱 通脹放緩
基本面的影響更大。一方面，銅價受到供應狀況的支撐。巴克萊和Bernstein的分析師均預計今年銅市供應吃緊，而且明年將更加緊張。許多擴產計劃都被推後，大型新礦寥寥無幾。巴克萊認為，周三的價格已經足夠低了，總產量的7%甚至都無法收回運營成本。
另一方面，全球最大銅市場至中國的建築活動減少，使得該國銅需求出現放緩跡象，動搖了投資者和交易商的信心。目前還沒有跡象顯示，其它地區的經濟增長能夠強勁到足以彌補這部分缺口。
銅價下跌還表明，銅市也未能免受全球通脹放緩大潮的衝擊。在這股浪潮下，大多數國家的薪資和物價增速放緩，公債收益率下挫，油價近期更是暴跌。如果銅價就此一蹶不振，那就表明，在當今通脹放緩的大環境下，即便供需基本平衡，也不能保證價格不會下跌。
股市是最後一座堡壘。MSCI明晟全球指數較7月所及紀錄高位下跌不到5%。但全球許多股市都很脆弱。大宗商品市場哀鴻一片，幾乎所有資產都在下跌讓金融業務舉步維艱，同時經濟增長亦令人失望。此外，通脹放緩意識升溫，可能讓投資者更加關注價格。銅市暴跌或許是股市重挫的先兆。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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